摘要： 　　供应方面，本周PVC产量小幅减少。截至10月20日，根据隆众资讯数据，PVC整体开工率为73.46%，环比减少2.00%，同比增加2.89%。其中电石法开工率减少2.12%至72.63%，乙烯法开工率减少1.57%至76.37%。最新周度产量为40.72万吨。 　　需求方面，本周PVC下游开工率稳中略降，需求表现弱势。截至10月20日，隆众统计的下游企业开工率在4-6成左右。当前终端需求表现弱势，对PVC需求形成拖累。下游采购积极性偏低，观望情绪较浓。后期继续关注保交楼等相关政策对终端的影响。 　　成本方面，本周电石、乙烯价格上涨。截至10月21日，西北地区电石价格3995元/吨，较10月14日上涨1.14%；华东地区电石价格4400元/吨，较10月14日上涨1.15%；华南地区电石价格4450元/吨，较10月14日上涨1.14%。截至10月20日，CFR东北亚乙烯价格871美元/吨，较10月13日上涨2.35%当前外采电石法工艺亏损严重，成本端对PVC价格支撑较强。 　　库存方面，本周PVC社会库存小幅下降，隆众统计的最新PVC社会库存为36.50万吨，环比减少2.09%，同比增加107.50%。 　　综合来看，短期PVC基本面中性偏空。从估值看，当前PVC亏损较为严重，成本支撑较强。从供需结构来看，短期PVC需求表现弱势，供应环比减少，库存仍处高位，对价格影响偏利空。 　　受需求弱势和宏观利空影响，本周PVC价格创近两年新低，当前PVC价格弱势运行，暂难看到趋势改变迹象，建议暂时观望。后期需持续关注需求端变化情况。 　　不确定性风险：电石、原油价格大幅下跌；需求弱于预期；宏观风险等。

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