【市场回顾】
国外：10月20日，美联储多位官员表示，美联储需要持续加息。受此影响，十年期美债收益率升至4.2%以上。美股冲高回落。道琼斯下跌0.3%，纳斯达克下跌0.61%。美原油上涨0.59%，黄金下跌0.1%。
国内：10月20日，大盘震荡下跌，科创板受半导体板块带动逆势上涨，新能源板块跌幅居前。截止收盘，上证指数跌0.31%，深成指跌0.56%，创业板指跌1%。
北上资金：10月20日，北向资金全天净卖出62.23亿元。
两融余额：截至10月19日，两融余额维持在1.55万亿左右。
【市场判断】
昨日A股市场低开高走，但又冲高回落，走势整体低于预期。其中，题材股出现了2连跌停板，值得警惕。
行业、板块热点来看，领涨的主要是餐饮旅游、半导体。餐饮旅游午后大涨，源于外媒报道我国正在探讨放开对入境旅客的隔离限制。我们今天详细说一下半导体。
昨天半导体板块全线大幅上涨，行业本身处下行周期未改，对明年二季度见底的一致预期也未变，原因主要是在于美国不断加大对中国半导体产业制裁以遏制中国科技产业发展，国内或将加大政策帮扶，昨天有诸如大额补贴、成立特定机构等等多种传言。
传言真真假假，短期难辨真伪，但可以确定的是，出于对美国全面制裁的应对，举全国之力突破重点产业“卡脖子”领域是可以期待的。当前半导体行业处于周期底部、估值也处于历史低位，从周期的角度，由于行业周期见底需要等到明年二季度，在此之前是不具备产生大行情基础的。但我们需要要思考的是，有力支持政策一旦出台，会不会让行业投资时点提前到来。
整体来看，市场反复震荡。值得注意的是昨天晚上中证金融宣布整体下调转融资费率40个基点。从历次下调转融资费率情况来看，2014年8月、2016年3月、2019年8月，相关费率调降后，A股均迎来一波上涨行情。我们期待券商股能够有所表现。
【操作建议】
短期市场虽有调整，但政策暖风不断，因此不必过于担心。建议投资者可关注安全概念、大金融、新能源，C3类投资者中资产配置型客户的权益类仓位维持在65%；权益配置型客户的权益类仓位建议维持在80%左右。
【热点速递】
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（股市有风险，入市需谨慎）

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。