01

　　纸浆、股指、铁矿

　　纸浆：供应拐点不断推迟，远月转近修复基差。短期外盘坚挺，考量成本面压力及市场普遍低价惜售，预计短期浆市延续高位偏强态势。供应偏紧仍是主线，需求数据边际好转。我们预计到明年一季度供应仍将维持偏紧格局。首先，参考外盘及汇率压力，叠加行业调研反馈市场 可流通货源不多，支撑浆价上扬；其次，下游纸厂持续发布涨价函，其中双胶纸月内实单价格提涨200元/吨，提振市场信心；生活用纸开工及利润情况好转，同样支撑浆价；再次，进口方面，除俄针外，其余主要产地进口量均有显著下滑。随着供应拐点不断推迟，浆价或延续偏强态势，盘面贴水情况下，投资者可以关注远月转近月修复基差的偏多交易机会。

　　期指：多单高抛低吸。

　　逻辑：上周300指数以一根带较长下影线的中阳线收盘，成交小幅放量。周初开始连续回调，因而后期是否能延续反弹，除了关注成交量的变化外，还需关注一些基本面因素。也就是前期我们一直强调的，目前的市场跌出价值但缺乏驱动且存在风险。从预期的角度来看，疫情最坏的时刻已过，地产最差的时段已去，经济终将大概率边际好转，但短期国内外不确定性与市场信心的不足仍会对市场带来较大的影响。故对市场，我们仅是震荡上行的观点。

　　铁矿石：下游需求转暖迹象未现，价格上方压制力度不减。

　　本周价格继续回调，“银十”旺季需求的相对疲弱继续在当前期价中体现。市场交易逻辑仍主要围绕在产业端，从下游需求来看，本周全国建材成交量仍较为低迷，在疫情的影响下，钢材的投机采购需求也较弱；从上游进口矿的发运来看，虽然近期港口到货量周环比出现较大下滑，但预计海外主流矿山四季度发运量环比会有明显提升，港口累库大趋势仍较为确定。若政策面无更多超预期利好的出现，终端需求的疲弱仍将压制铁矿石的上涨空间。

　　02

　　欧洲通胀仍然强于预期

　　观点分享：欧洲通胀继续强于预期，欧元区9月调和CPI同比+9.9%，继续新高；英国CPI重返40年高位，同比+10.1%。美国新屋开工数环比-8.1%，营建许可环比+1.4%弱于预期，地产持续受到加息的压力。市场继续为欧美鹰派计息定价，美债10年期收益率一度上涨12.7bp达到4.13%，为2008年6月以来最高。上周美国EIA商用石油库存意外减少173万桶，油价开始从2周低位开始反弹，美油盘中涨超4%。短期商品市场继续在供给短缺与加息压制需求预期之间宽幅震荡。

　　03

　　04

　　期指：美债收益率持续上行，扰动再现

　　期债：汇率压力再度凸显

　　黄金：低位震荡

　　铜：美元回升，伦铜承压

　　铝：震荡格局犹在，近端Back重新小扩

　　锌：下游买兴偏弱，震荡运行

　　铅：多空交织，高位震荡

　　镍：强现实弱预期，现货高位升水

　　不锈钢：到货不及预期，成本底部支撑

　　锡：再度下破支撑位

　　铁矿石：弱势震荡

　　螺纹钢：需求压制，弱势延续

　　硅铁：需求边际承压，偏弱震荡

　　锰硅：供需驱动不足，低位震荡

　　焦炭：下游停产数量增多，震荡反复

　　焦煤：下游停产数量增多，震荡反复

　　动力煤：供需双弱，报价僵持

　　MEG：中期仍偏弱

　　橡胶：震荡偏弱

　　LLDPE：短期不追空，中期仍有压力

　　甲醇：短期震荡 趋势偏弱

　　尿素：供需逐渐宽松，现货走弱

　　苯乙烯：短期超跌，不追空

　　纯碱：短期震荡 趋势仍偏弱

　　LPG：旺季将至盘面基差修复

　　短纤：做为多配

　　PVC：窄幅震荡，关注开工与库存

　　燃料油：底部反弹，短期强于FU

　　低硫燃料油：高低硫价差小幅收窄，长期关注成品油与天然气走势

　　棕榈油：马盘上涨带动国内反弹

　　豆粕：或技术性反弹

　　豆一：或偏弱震荡

　　玉米：震荡走势

　　白糖：继续震荡

　　棉花：关注籽棉成交情况 暂且观望

　　鸡蛋：现货震荡为主，盘面关注止盈机会

　　生猪：现货端情绪难控，谨慎操作

　　原油：仍有月度级别上行风险

　　05

　　印尼当局准备数据以应对潜在的锡出口禁令

　　据外媒报道，印尼矿业部一名高级官员周三在一次行业会议上表示，印尼当局正在根据数据和目前的工业状况为可能的锡出口禁令做准备。印尼能源部矿产和煤炭总干事Ridwan Djamaluddin表示，当局正试图衡量印尼需要多长时间来发展能够吸收其锡锭生产的产业，以防止政府决定下令停止锡出口。印尼总统佐科·维多多一直将锡纳入他想停止出口以鼓励下游使用的金属之一。

　　Codelco铜公司对欧洲买家设定创纪录高的基准铜溢价

　　据外媒报道，两位铜行业人士称，全球最大的铜矿商--智利Codelco铜公司已经同意将2023年对欧洲买家的基准铜溢价敲定在每吨234美元纪录高位，较今年上涨83%。智利国营Codelco铜公司设定的现货铜溢价是在伦敦金属交易所（LME）合约的基础上支付的，并且成为全球合同的基准。Codelco拒绝发表评论。

　　全国110家洗煤厂样本开工率71.61%，较上期值降2.28%

　　本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率71.61%较上期值降2.28%；日均产量58.08万吨降3.24万吨；原煤库存226.66万吨增4.25万吨；精煤库存161.25万吨增12.27万吨。

　　①开工方面：本周综合开工率小幅缩减。重大会议临近尾声，多数国内煤矿主产地仍处于限产停产阶段，煤矿产量有所减量少，部分地区因疫情影响，发运受阻。下游市场对焦煤需求尚可，叠加焦煤线上竞拍涨跌互现，对煤价有较强支撑。

　　②库存方面：本周原煤及精煤库存均小幅增加。下游市场库存低位，焦钢企业按需采购为主，观望情绪浓厚。

　　太原：召开10月第二次大气污染防治百日攻坚调度例会

　　10月17日，太原市生态环境局召开10月第二次大气污染防治百日攻坚调度例会。会议强调，要聚焦工作重点，严格落实太原市2022-2023年秋冬季环境空气质量保障工作1号调度令，按时上报调度信息。结合“一市一策”专家组建议，重点加强小店区工地扬尘、散煤燃烧等问题的管控，同时，在不利气象条件下，切实抓好太钢、二电厂等重点企业减排措施执行。会议要求，要建立责任清晰明确的联防联控工作格局。严厉打击超标排放、在线监测弄虚作假和不落实重污染天气应急减排、错峰生产要求等环境违法行为，切实将大气污染防治措施落实落细。（山西省生态环境厅）

　　欧洲能源危机下 南迁过冬受青睐

　　10月19日讯，寒冬将至，在德国等欧洲国家，不少人打算南迁，到相对温暖的地中海沿岸国家过冬，以应对国内能源短缺和高额取暖账单。俄罗斯卫星通讯社17日援引希腊克里特岛房产经纪人安东尼斯·帕特拉基斯的话说，向他咨询南迁事宜的客户中，大约80%来自德国，其余来自法国、英国和斯堪的纳维亚半岛国家。他们大多打算10月底起在克里特岛租住半年。德国客户中，退休老人占大多数，最近几个月也出现越来越多可居家办公的上班族。

　　卡塔尔首座非化石燃料发电站由中企建成投产

　　10月19日讯，当地时间18日，由中国企业承建的卡塔尔阿尔卡萨800兆瓦光伏电站举行投产仪式，卡塔尔埃米尔（国家元首）塔米姆、首相兼内政大臣哈立德、能源事务国务大臣卡比等官员出席仪式。阿尔卡萨光伏电站是卡塔尔首座非化石燃料发电站，也是中东地区最大的光伏电站之一，建成投产对卡塔尔新能源产业的发展具有里程碑式的意义。（央视新闻）

　　全国玉米加工总量为60.63万吨，较上周增加1.45万吨

　　据Mysteel农产品调查数据显示，本周玉米淀粉开工率及产量继续上升。山西、吉林部分企业恢复生产，本周产量增加。本周（10月13日-10月19日）全国玉米加工总量为60.63万吨，较上周玉米用量增加1.45万吨；周度全国玉米淀粉产量为29.37万吨，较上周产量增加1.08万吨。开机率为57.49%，较上周升高2.11%。

　　玉米淀粉企业淀粉库存总量76.0万吨，较上周下降4.2万吨

　　据Mysteel农产品调查数据显示，本周玉米淀粉库存下降明显，主要是节后华北市场成交良好叠加部分企业期货仓单注销陆续提货中。山东、河北、吉林等地库存下降较为明显，仅黑龙江省受疫情影响发运不畅，库存出现增加。截至10月19日玉米淀粉企业淀粉库存总量76.0万吨，较上周下降4.2万吨，降幅5.24%，月降幅10.4%；年同比增幅32.75%。

　　免责声明：本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。

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