电商：

美团优选品牌升级，零售业务进一步完善。10月11日，美团优选正式将品牌定位升级为“明日达超市”，并推出全新品牌口号“真的真的省”。截至目前，美团优选“今日下单、次日自提”服务模式已覆盖全国2000余市县。美团优选数据显示，平台上超过一半的自提点位于乡镇，不但让农民购物变得更便捷，还带动了分拣员、司机、自提点店长等多种就业岗位。同时，其“明日达”的定位与美团闪购、美团买菜的即时零售，正好覆盖不同需求下的消费场景，零售业务进一步完善，并有望形成更大的协同效应。7月召开的中央政治局会议延续今年以来的常态化监管思路，未来或将提振市场对行业发展的信心，同时促进行业规范健康有序发展、竞争格局趋于良性及多元化、各电商平台回归初心，聚焦主业。建议关注：阿里巴巴、京东集团、美团。

传统零售：

CPI上行推动超市同店增速边际改善。国家统计局发布了2022年9月份CPI，从环比看，CPI由上月下降0.1%转为上涨0.3%。其中，食品价格上涨1.9%，涨幅比上月扩大1.4个百分点，影响CPI上涨约0.35个百分点。从同比看，CPI上涨2.8%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。其中，食品价格上涨8.8%，涨幅比上月扩大2.7个百分点，影响CPI上涨约1.56个百分点。线下传统零售行业短期受益于客流量逐渐恢复与CPI上行带来的超市同店边际改善。中长期来看，行业竞争格局优化叠加龙头公司规模效应与供应链壁垒是未来平稳发展的主逻辑。建议关注：永辉超市、家家悦、红旗连锁。

1. 市场行情

上周（2022.10.10-2022.10.14），商贸零售（中信）指数上涨2.14%，涨幅大于沪深300指数1.15pct。年初至今，商贸零售板块下跌18.54%，跌幅小于沪深300指数3.69pct。上周，商贸零售板块在30个中信一级行业中排名第19位，其中有24个行业上涨，医药（+7.47%）、计算机（+7.39%）、农林牧渔（+7.26%）领涨，食品饮料（-4.77%）、消费者服务（-3.37%）、煤炭（-2.34%）领跌。

2 行业资本动态

【同城社区零售公司“春外百货”完成数千万元A1轮融资】同城社区零售公司“春外百货”完成数千万元A1轮融资。本轮融资由梅花创投、智胜科技和零以创投联合投资，融资金额将用于加速门店扩张、数字化研发、品牌建设、组织升级等方面。天眼查公开资料显示，春外百货创立于2019年，瞄准家庭成员的细分采购需求，致力于打造扎根社区、覆盖同城的全品类百货店，提升目标用户的采购体验。（2022-10-12，亿邦动力）

3 风险提示

1)经济复苏不及预期：宏观经济影响国内居民消费，若经济增速放缓，可能导致居民消费信心下降，消费需求受抑制，零售行业复苏承压。

2)疫情反复风险：国内疫情持续反复，国外发现新病毒，若疫情控制成效不及预期，可能会影响线下客流和销售业绩，也会影响企业门店扩张计划。

3)政策趋严风险：国内反垄断与数据安全监管相关政策陆续出台，限制部分企业投融资及加速扩张，加剧企业后续经营的不确定性。

4)行业竞争加剧：若行业竞争加剧，使得市场空间进一步被切割，可能对企业战略转型及业绩增长造成压力。

5)门店扩张不及预期：黄金珠宝和线下超市板块，公司依托门店扩张带动营收规模增长，若新开和改造门店不达预期，可能导致公司营收增速放缓。

6)新业态转型不及预期：线下超市和平台经济积极创新，试水新业态，创新业务是否能创造可观利润仍有待市场检验。

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