中信证券发布研究报告称，节后猪价维持强势，继续推荐生猪养殖板块。展望后续，随着消费旺季到来，猪价景气有望延续，各上市公司业绩底部已过，目前头均估值处相对低位，建议布局板块性投资机会。此外，动保需求有望持续回升，国内外持续景气，宠物板块有望迎来双击。与此同时，粮食安全再获高层关注，生物育种产业化渐行渐近，种业板块迎业绩高增和竞争格局优化预期。

　　中信证券主要观点如下：

　　养殖：节后猪价维持强势。

　　1)生猪板块：本周全国生猪出栏均价26.75元/公斤，环比上周上涨5.4%。国庆节后，需求出现惯性回落，但供给端猪源仍紧缺，叠加压栏惜售情绪抬头，猪价持续上行，周内猪价连创年内新高，截至10月14日均价已破28元/公斤，目前生猪养殖行业盈利较为乐观。展望后续，随着消费旺季到来，猪价景气有望延续，各上市公司业绩底部已过，目前头均估值处相对低位，建议布局板块性投资机会。

　　2)家禽板块：节后受疫情管控等影响，毛鸡货源较少，叠加生猪价格持续上涨对鸡肉需求端有所提振，鸡价维持上行。而随着毛鸡价格持续改善，养殖户补栏积极性不断加强，苗价持续上升，周均价已达年内高位。本周中速鸡均价9.41元/斤，环比上升3.18%，同比上升32.91%;白羽肉鸡均价9.10元/公斤，较国庆节前一周上升3.29%，同比上升33.04%。山东烟台鸡苗均价3.49元/羽，环比上升2.05%，同比上升181.45%。引种方面，我国祖代鸡主要引种地之一的美国田纳西州9月爆发一起禽流感疫情，约130只家禽受到影响，后续如果禽流感疫情继续高速蔓延，将进一步增加引种的不确定性。

　　动保：行业景气向上，关注非瘟疫苗上市进展。

　　动保企业2022Q2业绩下滑幅度较Q1有所收窄。短期来看，动保需求有望随猪价抬升而回暖，同时新版GMP验收截止日期已至，随着部分落后产能出清，动保头部企业市占率有望继续提升。长期来看，预计行业将持续受益养殖规模化程度以及养宠渗透率的提升。而在非瘟疫苗研发上，目前我国行业内亚单位疫苗、载体疫苗、活疫苗等多路径同步进行，结合前期部分企业向农业农村部提出非瘟亚单位疫苗应急评价申请，我们预计后续非瘟疫苗审批流程或将比较快。

　　种植：粮食安全再获高层关注，生物育种产业化渐行渐近。

　　10月16日，习近平总书记在二十大报告中强调，推进国家安全体系和能力现代化，确保粮食安全。在关键环节“自主可控”背景下，叠加包括粮食安全在内的国家安全体系构建，粮食安全和种源自主可控的战略地位更为凸显。我们预计，未来五年种业与生物育种、粮食种植等板块将持续获得强政策支持。小麦最低收购价及临储小麦拍卖底价上调，农户种植收益得到保障。生物育种产业化渐行渐近，种业板块迎业绩高增和竞争格局优化预期。建议关注种业和生物育种板块，推荐具备生物育种产业化领先优势的企业、具备优质品种资源的杂交玉米种业龙头。本周麦价整体向上，该行预计年内小麦价格将继续维持高位小幅震荡状态。建议关注粮食种植板块，推荐主营稻麦种植的优质标的。

　　宠物食品：国内外持续景气，宠物板块有望迎来双击。

　　随着近期人民币持续贬值及国内宠物消费持续回暖，该行认为下半年板块业绩增长有望持续加速。国内市场上，预计随着局部新冠疫情反复的影响得到缓解，叠加品牌建设持续强化及新品上市，国内业务增长有望加快。宠物食品行业大行业、小龙头，格局分散，龙头公司有望通过产品创新、品牌建设，不断提升市场份额份。

　　风险提示：动物疫病大规模爆发;食品安全问题;自然灾害;政策推出力度、执行进度不达预期;知识产权保护不及预期;猪价不达预期;粮食价格波动;地缘政治风险等。

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