【观点及建议】 　　昨夜，油价维持震荡市，重心暂时企稳。近两日市场风险偏好有所改善，美元指数回落下各类资产价格普遍迎来修复性反弹，原油在其中表现相对偏弱。我们暂时维持9月25日以来各类周报、晨报里对油价走势的判断不变，即认为油价月度级别的上行风险仍然存在，理由如下：第一，从当前供需面诸多信号来看，原油供应仍然紧缺。一方面，海内外（尤其是美欧）成品油裂解价差过去几周大幅走强，排除美国IAN飓风影响至少无法证明短期需求的收缩；另一方面，以北美地区为例，虽然过去一周WTI单边价格持续回调，但WTI-WestCanada价差已经走强至历史高位。考虑到加拿大原油供需格局相对稳定，WTI-WestCanada价差的走强或印证了美欧本身原油供应的紧缺。此外，自9月中旬以来全球原油贸易量快速提升，市场对于6月以来大幅回调后的油价呈现较浓的备货热情，主力油运航线运价继续攀升，刚需对现货价格形成支撑带动基差、月差出现周度级别走强。第二，当前市场对于海外紧缩周期下衰退利空的交易过于一致，需警惕阶段性风险偏好的反转。从过于一周市场的表现来看，市场基于美联储未来偏鹰的加息预期悲观情绪极为浓厚。但是考虑到长周期看美联储的加息力度大概率处于筑顶、放缓的过程中，未来商品与其他资产以及不同板块商品间的走势大概率开始分化，需警惕风险偏好的阶段性回暖。一旦市场对于衰退的预判无法在各类油品现实需求上兑现，对于悲观预期的修正在原油价格走势上的体现将会是强势的。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。