铜期货期权周度报告:强现实弱预期博弈,后市谨慎乐观
发布时间:2022-10-17 13:50阅读:150
观点:
受供需紧张格局及换月交割影响,预计铜价短期震荡偏强,逢高布局CU2212空单。
理由:
宏观面上,周内美国9月通胀数据再超预期,市场预期11月、12月可能分别加息75基点、50基点。此外,欧央行利率模型显示低于市场预期,将影响欧洲本轮加息周期结束进程。
就业方面,美国9月季调后非农新增就业人口超预期值1.3万人,低于前值5.2万人,失业率为3.5%,较前值及预期值低0.2个百分点。就业人数继续以稳健但更为温和的速度增长,而失业率有所下降,表明劳动力市场依然紧张,强化市场对美联储紧缩政策长期偏强预期。
基本面上,本周LME铜库存累计增加1875吨,上期所库存增加33287吨。本周为交割周,国内交易所库存呈上升趋势,但库存拐点仍需观察。供给端,原料供应偏松,铜精矿现货TC持续回升,进口铜精矿指数较上周有所增加。需求端,金九银十电力基建、新能源汽车与电子器件集中发力,精铜消费有所改善。
从市场表现看,美国通胀数据公布后更像是利空落地,铜价出现技术性反弹,反映了市场对美联储加息预期的消化。国内库存虽有回升迹象但仍处低水位叠加Back结构,支撑铜价出现短期快速升涨。
综合来看,美联储持续加息预期助推美元强挺,宏观整体偏弱,但受供需格局紧张及换月交割影响,铜价高位震荡,预期铜价短期偏强,但长期展望并不乐观。
操作策略:
预计铜价短期偏强,操作上建议择机布局远月空单。
风险提示:需求不及预期、经济恢复超预期
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