宏观方面，美国通胀顽固，美元指数偏强；国内稳增长政策出台，但需防范疫情多点散发。基本面方面，菲律宾苏里高地区雨季临近，镍矿价格坚挺。欧美能源危机导致水淬镍资源紧缺。二级镍过剩与纯镍库存低位的结构性矛盾仍存。不锈钢和新能源对纯镍依赖度较差；但合金需求向好且对镍价容忍度高，是纯镍消费的主要增量。节后纯镍进口到货较多，库存支撑稍有走弱，但绝对值依然偏低，基差高位。消息面关注LME对俄金属禁令和印尼镍产品征税进展。预计镍价维持区间震荡，参考范围175000~195000元/吨。 　　10月300系粗钢排产环比增11.3%，金九银十”消费确有好转，供需环比均有改善，但需求能否匹配供应增速有待观察。原料端走强，成本上移，其中：镍铁供需紧平衡，矿端成本支撑，且有印尼镍铁出口征税消息扰动，价格报1360元/镍以上；铬铁受南非限电罢工影响，资源偏紧，价格稳步上涨。库存方面，300系不锈钢库存总量37.88万吨，周环比下降0.85%；钢厂和贸易商库存压力均不明显。短期钢价上方承压，谨慎追高，留意国内增量政策和疫情对物流的影响，建议等待布局空单。

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