本周，美联储激进加息以及衰退预期背景下，大宗商品普遍承压，但商品库存普遍较低，同时人民币走弱对部分国际定价品种形成支撑，商品整体表现震荡。

　　周内（10月10日-10月14日）国内大宗商品震荡偏强，国内工业品价格走势整体下行。农产品板块上行为主，其他板块均偏弱运行。

　　就国内期货市场具体来看，能源化工板块，原油周内上涨9.18%、LPG上涨3.14%、低硫燃油上涨9.14%；黑色系板块，铁矿石下跌2.63%、焦煤上涨2.94%、焦炭上涨0.64%；有色金属板块，沪镍上涨0.56%、沪铜上涨3.88%、沪铝上涨3.07%；农产品板块，棕榈油上涨10.18%、鸡蛋上涨6.39%、生猪上涨5.71%。

　　交易行情热点：

　　热点一：节后“淡季不淡” 供应偏紧鸡蛋价格再破“6元大关”

　　与以往年度不同，今年国庆节后，鸡蛋价格不跌反涨，整体呈现出淡季不淡的局面，部分地区蛋价再次冲破6元/斤关口，创出历史同期新高。

　　多因素致节后鸡蛋价格超预期上涨，主要原因在于鸡蛋短期供需错配，此外饲料价格维持高位运行，为蛋价提供较强支撑。

　　对于近期鸡蛋偏强运行，上海钢联农产品事业部鸡蛋分析师王秋雨表示：“近期新开产蛋鸡数量相对有限，淘汰多补栏少直接导致当前供应面偏紧，尤其是多地红蛋缺货。”

　　他进一步解释，三季度淘汰鸡平均出栏量却增长较为明显，跟往年数据也几乎接近，尤其是中秋过后国庆节前，多地适龄老鸡顺势淘汰出栏。但受限于今年春节后饲料成本过高影响，养殖端补栏积极性一直较低。

　　在王秋雨看来，四季度需求较三季度有转淡预期，但仍有“双11”、“双12”等节日消费提振，届时需求面将得到一定支撑。综合来看，第四季度在产蛋鸡存栏量仍是维持低位状态，需求表现也不会太差，预计四季度蛋价或保持高位震荡走势。

　　热点二：挪威天然气突陷供应危机 欧洲天然气价格一度涨逾9%

　　由于对挪威主要天然气设施的担忧增加了来自俄罗斯的供应风险，欧洲天然气价格周四上涨。

　　数据显示，欧洲基准天然气期货价格一度上涨9.2%。据报道，挪威的Nyhamna天然气加工厂的人员正在撤离，这座工厂负责接收、处理和出口来自Ormen Lange天然气。而Ormen Lange是挪威第2大离岸天然气田。而挪威警方表示，Ormen Lange设施也存在“不明情况”。

　　挪威国土警卫队在现场部署了安保人员，挪威警方声明称，Ormen Lange天然气设施的“情况”已经“澄清”，将很快就发布声明。

　　据了解，这是向欧洲供应天然气的两个主要设施。目前市场已经面临供应担忧，因为俄乌冲突正在危及俄罗斯向西欧输送天然气的最后一条管道。在近期北溪管道系统发生爆炸，导致该系统无限期关闭后，各方对能源基础设施的审查不断加强。

　　目前，俄罗斯通过乌克兰的天然气流量稳定，但在过去几个月已有所下降，并且，俄罗斯关于制裁乌克兰天然气运营商的警告以及本周接二连三的导弹袭击，让交易员感到紧张不安。

　　行业政策要闻：

　　要闻一：发改委组织业内专家研判，后期生猪价格存在下行风险

　　近日，国家发展改革委价格司组织部分业内专家，对近期生猪市场供需和价格形势进行分析研判。

　　专家指出，从历史数据看，剔除2019~2020年生猪产能受到严重冲击的极为特殊年份，2019年前历次“猪周期”生猪平均价格最高点为每公斤21元左右，即使考虑近年来成本上升因素，目前价格也已经处于过高水平。

　　专家认为，近期生猪价格明显上涨，重要原因是部分养殖户为博弈后市行情，出现非理性的过度压栏惜售和二次育肥等行为，减少了市场供应量。当前国内能繁母猪、新生仔猪、育肥猪存栏量连续多月上升，总体并不缺猪，一旦压栏和二次育肥生猪集中出栏，届时猪价可能阶段性快速回落。

　　专家提示，目前生猪价格已经处于过度上涨区间，价格波动风险明显上升，建议养殖户顺势出栏育肥猪，及时“落袋为安”，规避价格波动风险。

　　要闻二：国内成品油调价迎年内首次“搁浅”

　　10月10日24时迎来国庆节后首轮油价调整。据国家发展改革委消息，自2022年9月21日国内成品油价格调整以来，国际市场油价震荡运行，按现行国内成品油价格机制测算，10月10日的前10个工作日平均价格与9月21日前10个工作日平均价格相比，调价金额每吨不足50元。根据《石油价格管理办法》第七条规定，本次汽、柴油价格不作调整，未调金额纳入下次调价时累加或冲抵。

　　国家发展改革委价格监测中心认为，近期，受欧佩克与非欧佩克产油国决定大幅减产200万桶/日等因素影响，国际市场原油期货价格连续5个交易日上涨。目前测算，国内原油变化率依旧处于负值范围内，因此，本轮汽柴油价格调整搁浅。

　　本轮是2022年第19次调价，也是今年以来的首次搁浅，将呈现出“11涨7跌1搁浅”格局。下一次调价窗口将在2022年10月24日24时开启。多家机构预测，以当前的国际原油价格水平计算，下一轮成品油调价开局将呈现上行趋势。

　　展望后市表现：

　　能源化工板块：

　　原油：本周经济衰退及OPEC下调全球需求预期施压原油，国际油价连续四个工作日下跌。IMF下调2023年世界经济展望的评级，投资者对经济衰退的前景产生悲观情绪，同时欧佩克下调今明两年全球需求增长预测以及美国能源部也削减需求预估，投资者对经济衰退以及能源需求下降的担忧持续施压油价，OPEC+减产预期对市场支撑作用逐渐减弱，全球经济衰退仍在继续的背景下，未来原油市场的需求并不乐观。但是短期来看，欧洲面临能源危机，世界原油库存低位及美国原油产量短期难以增加，地缘风险不断升级等消息面的仍给油价带来支撑，油价下行空间不大，预计下周国际原油价格或将震荡小涨。（和合期货）

　　黑色系板块：

　　铁矿石：国庆假期黑色市场偏乐观，现货价格上涨为主。国庆假期铁矿全球发运及中国到港小幅下降，同时钢厂进口铁矿库存以自然消耗为主，总体库存偏低，节后预计补库需求有所增加。基本面方面，当前铁矿市场分歧在于，一是终端地产用钢需求的悲观预期致使盘面呈现主力合约强基差、远月贴水结构，二是现货市场并不悲观，铁水产量持续高位运行，市场情绪持续回暖。供需逻辑来看，铁矿供应端收缩预期较强，铁矿港口库存有望延续去库。同时考虑废钢消耗量持续低位，支撑铁水产量高位运行，进一步拉动铁矿需求。后市来看，当前市场情绪较为乐观，铁矿在补库预期驱动下价格预计走势偏强。（银河期货）

　　有色金属板块：

　　沪铜：周度回顾，沪铜2211合约震荡上涨，因市场基本消化美联储加息预期，美元指数涨幅放缓；且铜市库存走低，且下游需求旺季采购稳定，现货升水走高；行情分析，俄罗斯表示北溪修复将超过一年，供应端担忧升温。基本面，上游铜矿进口供应增长，铜矿加工费TC上升，并且国内缺电情况缓解，利润驱动下炼厂产量爬升趋势，不过粗铜紧张加重可能导致产量不及预期。下游处于传统需求旺季，并且铜库存处在低位，市场挺价意愿较高，现货升水走高，但近期铜价快速上涨，也导致下游畏高少采，库存有所回升。预计铜价震荡上涨；展望下周：预计铜价震荡上涨，需求旺季信心好转，库存维持低位。（瑞达期货）

　　农产品板块：

　　棕榈油：从基本面来看，SPPOMA最新数据显示马来西亚棕榈油产量持续下降，加上GAPKI发布数据显示，印尼8月底的棕榈油库存降至404万吨，环比减少187万吨，缓解了市场对棕榈油供应过剩的紧张情绪，对马棕价格有所支撑。国内近期进口马棕数量环比大增58.23%，四季度是油脂消费旺季，但近期国内疫情有所反弹或将影响油脂需求，库存仍呈现上升趋势。盘面来看，受原油走势以及减产周期预期提振，棕榈油2301合约跳空高开后维持震荡偏强，不过由于棕榈油库存压力犹存，处于被动跟涨状态，预计短期内棕榈油以震荡偏强运行为主。（瑞达期货）

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