SMM10月12日讯：节后首日开门红后，沪铝却未能乘胜追击，今日沪铝震荡走低后，午后出现小幅回升，最终收跌1%，报18340元/吨。在连跌两日后，累计跌幅达1.45%。

　　节后沪铝的走势，更多地是受到宏观情绪的影响。

　　国际货币基金组织（IMF）总裁和世界银行（World Bank）行长周一双双警告称，随着发达经济体放缓、通胀加速迫使美联储继续加息，全球衰退的风险正在上升，这增加了发展中国家的债务压力。

　　中国9月社会融资规模增量为35300亿元，前值为24322亿元；9月货币供应量M2同比增长12.1%，前值为12.2%。9月末社会融资规模存量为340.65万亿元，同比增长10.6%。

　　虽然中国9月社融数据表现亮眼，但是在美元高位压制下，有色金属承压运行。回归国内，基本面的扰动仍旧给予铝价一定的支撑。

　　首先是供应端，供应缩减现状变化不大，云南地区进入枯水期，持续时间较长，水电危机恐难以缓解，当地炼厂或仍有继续减产的可能性，全国多地疫情对供应也有一定影响，不过四川等地投复产正在进行，供应端不确定性仍存。

　　SMM数据显示， 9月中国电解铝产量333.95万吨，同比增加7.34%。受四川、云南电解铝企业相继减产影响，9月份国内电解铝运行产能下滑明显，其中云南省内电解铝企业均减产20%左右，省内电解铝运行产能较8月底下降107万吨附近。增产方面，四川、广西省内电解铝企业复产缓慢。

　　据SMM统计，截至10月初 SMM国内电解铝建成产能至4516万吨，国内电解铝运行产能4028.1万吨，全国电解铝开工率下降至89.2%。

　　与此同时，需求端虽略有好转，但是今年“金九银十”的旺季表现并不及预期。

　　9月份国内铝下游消费环比8月份有所好转，铝板带箔及铝型材等主流板块行业订单及开工均有所回升，月内铝社会库存呈现去库状态。

　　与此同时，根据中汽协数据显示9月国内汽车产销增长强劲，新能源汽车产销同比继续翻倍，不过这未有弥补地产市场消费的减量。目前，国内政策托底经济决心较强，后期需求仍有改善预期，不过全国多地疫情对需求或有影响。

　　现货方面，受到影响，今日SMM A00铝锭现货报价18400-14440元/吨，均价报18420元/吨，较前一日下跌180元/吨。

　　今日SMM佛山铝价对10合约贴水30元/吨，较昨日下调5元/吨，现货均价录得18440元/吨，较昨日跌180元/吨。第二交易时段，市场悲观情绪浓厚，交割临近，部分大户入场收货为主，下游压价采买，今日实际成交对SMM佛山报价贴水120元/吨-平水，成交价格集中在18320-18440元/吨。

　　展望10月份，供应端方面，SMM认为进入10月份，国内电解铝运行产能修复上行为主，增量主要体现在四川、广西等地区的铝厂复产及白音华、贵州元豪等新增产能的释放。而需求端，进入10月份，多地出现疫情干扰，虽然大多数企业生产未受到影响，但或疫情持续时间较久，难免会干扰铝消费及运输。

　　但就目前阶段而言，当前铝基本面方向变动不大，供应缩减与需求边际改善趋势共存。且现在海外宏观不确定性较强，LME对俄罗斯金属的交易探讨仍未有定论，铝金属整体处于多空博弈阶段，短期内预计铝价仍维持宽幅震荡趋势。

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