最新的经济增长指标显示，一季度我国GDP总值接近28.5万亿元，同比增长4.5%，环比增长2.2%，消费及出口好于预期。具体来看，3月，社会消费品零售总额同比增长10.6%（前值为3.5%），工业增加值同比增长3.9%（前值为18.77%）；一季度，固定资产投资完成额累计同比增长5.1%（前值为5.5%），其中地产开发投资累计完成额同比增长-5.8%（前值为-5.7%）。此外，外贸发展韧性持续显现，3月出口数据好于预期。　　金融指标方面，信贷大幅增长，M2余额同比增速接近7年来的新高，一季度贷款同比多增2.5万亿元，银行后续低价投放信贷的动力下滑。...

　　8月15日，央行宣布将MLF利率下调15个基点至2.5%、OMO利率下调10个基点至1.8%。降息落地后十年期国债收益率迅速下行突破2.6%阻力位，但权益市场风险偏好未见明显回升。　　从时点看，本次降息领先于预期。此前市场预期8月中下旬货币宽松政策落地，降准优先级高于降息，以对冲8月债券供给以及MLF到期压力，因此不论是时点还是手段本次降息都一定程度超出预期。8月初央行曾释放资金面边际收敛的信号，本次降息说明货币政策并未转向。　　笔者认为，7月经济基本面有所回落可能是降息加快落地的关键因素...