昨日晚间公布社融信贷数据，均超预期，但早盘股指持续走低，说明这一利好并未有效带动股市，市场信心十分低迷，在面对利好消息的情况下基本不做反应，这是熊市期间内比较典型的市场心态。从行业涨跌幅排行来看，领跌的是消费者服务，而消费者服务在国庆假期开市后的表现一直都是垫底的。加上国庆假期前房地产新政的力度是相对有力的，我们认为疫情防控已经替代房地产成为了当前股票市场担忧的新矛盾点。午后，在“国产替代”的概念拉动叠加前一日宁德时代三季度业绩预告好的影响下，半导体、新能源汽车等相关板块拉涨，最终A股收盘实现普涨的局面。结合今日拉长的下影线以及北向资金净流出来看，当前的上涨还不宜过于乐观，股市大概率还会低位徘徊一段时间，整体外围环境以及国内经济基本面对于股市上行动能并未有效确立。 　　两市成交额今日大幅上涨1464.02亿元，期指市场，IM领涨，IF、IH、IC、IM成交量分别上涨37217手、25468手、34104手、28877手，显示投资者风险偏好有所好转。9月中旬我们在日报中提到IF出现价量背离，升贴水率处于高位而成交量缩量，可能是“见顶”信号，目前来看基本得到验证，后市又迎来一轮下跌。 　　由于二十大的临近，出于维稳需要疫情防控转严，但我们无法确定在大会之后，疫情防控的措施是否会逐步转松，不确定性导致行情的情绪难以修复。从当前的矛盾点出发，我们认为接下来重点关注二十大后疫情措施是否会出现变化。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。