行情表现

日内消息

　　1、农业农村部：中国食用植物油产量较上月估计值调减4万吨至2748万吨

　　农业农村部：本月，2021/22市场年度结束，中国食用植物油产量较上月估计值调减4万吨至2748万吨，主要由于油菜籽、葵花籽进口量调减；进口量较上月估计值调减46万吨至547万吨，主要由于棕榈油、豆油、花生油进口量不及预期；消费量较上月估计值调减50万吨至3584万吨，主要由于饲料用油需求减少。本月预测，2022/23年度中国食用植物油产量2925万吨，进口量843万吨，消费量3634万吨，维持上月预测值不变。近期，主产区冬油菜陆续进入播种阶段，长江中下游地区降雨偏少，对油菜育苗播种的影响需持续跟踪关注。

　　2、全球油脂市场缺乏强有力利多支撑，预计短期国内豆油期价跟随外盘震荡偏弱

　　9月底马来西亚棕榈油库存高于市场预期，由于10-11月仍是棕榈油产量高峰期，预期后期库存将继续上升；印尼可能将延长免征棕榈油出口费至年底，将继续制约马来西亚棕榈油出口。美联储加息背景下，市场机构下调全球经济增长预期，或损害油脂需求；近日国际原油减产消息利多逐渐消化，价格冲高回落，也难以继续为油脂价格提供支撑。整体看，全球油脂市场缺乏强有力利多支撑，预计价格震荡偏弱。10月份国内大豆供应偏紧格局延续，虽然豆油库存小幅上升，但整体仍处于偏低水平。预计短期国内豆油期货价格跟随外盘震荡偏弱，豆油现货及基差报价维持高位。(国家粮油信息中心)

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　10月12日全国进口四级菜油均价现货价格报价13886.25元/吨，相较于期货主力价格（11156.00元/吨）升水2730.25元/吨。

机构观点

　　南华期货：油脂油料关注报告

　　油料：油料隔日冲高回落，期现价差继续维持高位波动，当前现货持续紧张，但预期好转的时间节点将临近，期货价格上方承压。当前主要影响是我国进口大豆的到货时间，据推测我国十月买货可能达到近1000万吨，11月买货可能达到880万吨，在十月以后的供给可能会有转好预期出现，但对进口大豆到港时间影响最大的是自九月下旬以来，美国由于降水减少，内陆河流水位下降较多，可能影响美豆国内的物流速度并抬高运费成本。十月为美豆的收割上市时间，内陆运输的不畅将会导致美豆出口进度同样减慢，可能进一步分化内外盘面：即美豆盘面受到运输及美指等影响而表现弱势，但国内由于缺乏供应，蛋白粕将会继续延续强势格局直至供给端出现边际修复。而对于菜粕来说，由于前期买船到港时间逐步逼近，下游进入消费淡季，菜粕的价格后续压力可能强于豆粕。建议关注菜粕01空单入场时机。
油脂：隔夜油脂维持反弹后的震荡，隔日马来和印尼均发布棕榈油报告，两国产量均继续恢复，出口情况均表现良好，但由于印尼出口量大幅增加一定程度争夺了马来的出口份额造成了马来库存积累印尼继续去库。总体在产量后续逐渐走弱的情况下，两国棕榈油库存和供给将恢复到正常水平。对于后市，油脂将会主要受到消费的驱动，尤其能源价格对生物柴油需求的影响，当前参混价差pogo价差始终在0值附近甚至以下，代表当前的棕榈油制生物柴油利润可观，在原油价格代表的能源价格明显反弹时，棕榈油的生物柴油消费端性价比使其跟随走高。在棕榈油产量有季节性减产风险的情况下，继续向下的空间将会逐渐有限，而上涨的动力则来自于能源价格的波动带动的生物柴油消费端变化，但食用消费端的进出口将会逐渐有限，主要因为主要油脂消费国当前的补库需求受到进口利润明显降低而跟随减小。豆油方面由于当前棕榈油的反弹及自身原料供给的紧张可能表现偏强；菜油由于11合约依旧代表旧作而可能供给紧张，受月差影响短期同样偏强势。三大油脂后市预期上下空间受到消费端的影响有明显的压力和支撑。