01

　　股指期货：宁德时代创单季最高盈利，市场缩量现止跌迹象

　　【今日行情】四大期指涨跌互现。IH2210收盘价为2538.4，收跌0.47%；IF2210收盘价为3726.8，收跌0.06%；IC2210收盘价为5682.8，收涨0.70%；IM2210收盘价为5994.2，收涨0.27%。宁德时代披露三季度业绩预告，同比增长169.33%-199.94%，再创单季度盈利最高记录，业绩盈利为市场带来一定暖意。今日市场窄幅震荡，上证综指收十字星，初现止跌迹象。在宁德时代业绩预告的影响下，市场对新能源板块的业绩预期乐观，使得IM和IC略强于IH。板块方面，电力和新能源板块涨幅居前，地产以及消费者服务继续领跌。市场缩量止跌，成交额较昨日减少600亿元至5643.80亿元，继9月30日（5616.29亿元）后，年内量能第二次降至6000亿元之下。

　　【资金情况】北上资金今日净卖出12.44亿元。中国央行今日开展7天期20亿元逆回购操作，因今日有620亿元14天期逆回购到期，当日实现净回笼600亿元。中标利率为2.00%，与此前持平。度过季末，尽管央行大额回笼资金，但银行间的流动性依旧充裕，DR007降至1.5%下方。

　　【基本面】从9月PMI数据传递出来的信息来看，经济有一定复苏向好的迹象，但复苏动力不强。政策依旧以宽松为主，但缺乏亮眼表现。同时，随着二十大的临近，市场情绪偏向谨慎。由于9月非农和失业率数据的超预期表现，市场对美联储11月加息75个基点的预期升温，使得十年期美债收益率和美元指数重回强势，美欧股指转跌，对A股本就不强的市场造成一定压制。

　　观点及建议：大盘接近4月底的低点，逐渐筑底，但地量成交额表明市场反弹力量不足，短期未有重大利好出现的话，预计市场筑底为主。三季度业绩预告逐渐披露，宁德时代的超预期盈利或将使得市场风格重回以业绩为主的新半军板块，IM和IC或将强于IH。

　　02

　　两大指标同步走强，十年期美债收益率一度突破4%

　　【今日行情】金银均收跌。AU2212收盘价为392.72，收跌0.51%；AG2212收盘价为4524，收跌0.57%。美元指数反弹收复113关口,，十年期美债收益率反弹一度突破4%，创2010年4月以来新高，两大指标同步走强，短期对金银上方的压制增强。

　　【投资需求】在ETF持仓方面，10月10日全球最大黄金ETF—SPDR持仓保持不变为944.31吨，全球最大白银ETF—SLV持仓增加157.57吨至14873.57吨。从ETF中期持仓来看，短期黄金ETF持仓小幅反弹未改中期减仓趋势，白银ETF持仓略强于黄金，以阶段性反弹为主，使得其对白银的情绪上利空有所减弱。

　　【基本面】美国9月非农就业略超预期，失业率超预期由3.7%降至3.5%，一定程度上表明美国劳动力市场依旧强劲。联邦基金利率显示，11月美联储加息75个基点的可能性为92%，高于9月非农就业报告公布之前的85.5%，美指和美债收益率同步走强，短线利空金银。中期来看，近期美联储多位官员的讲话均和9月议息会议传递的信号基本一致，没有更鹰，也没有更鸽，单边均缺乏明显驱动，预计金银以筑底震荡为主。

　　观点及建议：短期金银在两大指标的压制下表现偏弱，着重关注这两大指标的走势；中期美联储加息节奏未现拐点，金银暂以震荡为主。

　　03

　　焦炭：西北地区第二轮提涨暂未回应，矛盾集中在上下游两端

　　价格：今日01合约收阴线回补昨日跳空缺口，收于2825.5，港口准一级焦炭成交价2760元/吨。

　　生产端：近期全国范围疫情多点爆发，目前看对焦企生产影响有限，仅西北区域个别焦企影响较大，其余焦企目前生产稳定，不过不排除后期随着疫情影响周期延长部分低库存焦企有减产的情况，企业厂内库存表现差异化，中部区域焦企业库存多数偏低，西北区域受疫情影响库存稍有增加，不过多在中等水平。

　　山西孝义地区受疫情影响实施静默管理，汽运车辆不同程度受限，当地煤矿基本生产正常，焦化方面有限产的可能，主要是周边静默区域比较多，原料运输受阻程度较为严重，部分焦化企业原料煤有库存告急的情况发生，短期看焦炭供应有继续收紧的预期。

　　下游：目前由于产地多疫情发生，物流受阻明显，钢厂多有降库现象，短期看焦炭表现整体偏强，后期关注疫情的发展态势以及河北区域政策的变化。

　　观点及建议：河北地区高炉限产影响较小，钢厂生产保持高位；产地受疫情影响不确定性增加，运输效率明显下降；焦企第一轮提涨落地后仍无利润；成材价格随有上涨但暂时幅度不足以支撑钢厂利润扩张；钢厂焦炭库存低位，库存可用天数中等偏低，焦炭价格震荡偏强为主。

　　螺纹钢：成交未达节前规模，疫情扰动下情绪不佳

　　价格：今日黑色系整体走弱。螺纹钢2301合约自开盘以来持续下跌，迅速回吐昨日涨幅，收盘3774元/吨，收跌2.38%。现货价格也出现小幅下调，上海中天现货价为4070元/吨，环比下降20元/吨。

　　供应端：目前螺纹钢产量暂稳，限产暂时对整体供应影响不大。据了解，11日起唐山地区4座高炉进行检修，其他钢厂暂无检修计划。河北地区多数钢厂或于10月14日至10月22日进行烧结限产，暂时对高炉影响不大。但若烧结限产持续，预计对铁水生产存在一定限制，螺纹钢供应存在小幅收紧的可能。

　　需求端：节后，螺纹钢实际成交相对一般。周一，全国建材成交量为17.38万吨，未及节前成交规模。目前疫情呈现多点散发态势，对交通运输存在一定影响，影响去库速度，预计本周或呈小幅累库态势。如今市场情绪相对脆弱，在疫情的干扰下对未来需求的担忧又起，前景仍不明朗。

　　观点及建议：螺纹钢多空消息交织，市场情绪较为脆弱。环保限产预期、银十需求预期以及房地产政策给予螺纹钢价格一定支撑。但节后实际成交未见好转，未来需求受疫情扰动难以预测，市场情绪转弱。螺纹钢短期震荡为主，但大幅向下可能性较低，仍需关注疫情发展和终端需求情况。

　　04

　　棕榈油：MPOB月报偏空+原油反弹趋势放缓，棕限制棕油反弹空间

　　棕榈油2301合约日内涨1.94%，收盘7690元/吨；广州市场棕榈油8050元/吨。

　　供应：MPOB月报略偏空，因累库兑现加上出口放缓；马来西亚近日降雨，引起人们对棕榈油产量的担忧，加上棕榈油即将进入季节性减产期，库存压力或随着产量增加放缓而逐渐减弱；国内到港量逐渐增加，国内棕油库存也开始累库，库存攀升速度较快，节后走势难改悲观基调，压制棕油价格。

　　需求：目前双节备货已经结束，油脂消费将再度步入淡季，再加上疫情限制终端需求，下游消费同比稍弱，对市场提振不足。但棕油价格低廉，性价比升高，替代效应或增强。

　　其它影响：OPEC+减产超预期，原油反弹，作为替代的生物柴油需求增加，带动植物油外盘反弹。

　　总结：受全球经济衰退担忧，大宗商品整体承压，加上棕油自身基本面处于供大于求的格局，对盘面造成明显压制；假期外盘虽然反弹，但由于自身基本面偏弱，棕油不具备大涨动能。

　　观点及建议：供应压力叠加宏观压制，建议震荡思路对待。

　　豆粕：成本支撑减弱，豆粕随美豆震荡

　　豆粕2301合约日内跌1.17%，收盘价4045元/吨，现货张家港43%蛋白豆粕5285元/吨。

　　供应端：巴西新季大豆供应有增加预期，全球大豆供应格局逐渐宽松，当前巴西天气尚好，对美豆起到压制作用，豆粕的成本后续或震荡下降；不过国内大豆供应依然有限，下游又到了提货期，油厂亏损影响后续买船，国内大豆到港有限，豆粕供应整体偏紧。

　　需求端：冬季猪肉需求尚可，养殖利润较好，后市养殖端大概率育肥，对饲料需求也保持较乐观态势，豆粕需求偏乐观。

　　其它因素：全球干旱明显，农作物产量或受到影响，全球作物减产下或推高农产品价格。现在北美天气炒作基本结束，后续炒作点将逐渐移到南美天气上，巴西开始种植大豆，目前天气扰动不足，美豆随着巴西大豆的顺利播种承压走弱，加上当前豆粕价格维持高位，或将导致下游需求走弱，将限制豆粕上方空间。

　　观点及建议：国内供应依旧紧张，豆粕2301合约依旧保持高位震荡运行。