尿素：成本端提振价格高位反复

　　期货方面：原材料方面供应收紧支撑价格偏强，尿素期价表现出了一定的抗跌性，UR2301合约价格下午盘放量上行，期价强势反弹多短期5日均线附近压制，收于一根短上下影线的大阳线，结算2424元/吨，涨幅2.63%，成交量146214手，+23959手，持仓量128928手，+6719手。多空主力均有增仓，空头主力增仓相对较为分散，多头主力席位中东证期货继续增仓1282手，短期或技术性偏强。

　　今日尿素市场现货报价呈现弱势下滑，但跌幅已经有所收窄，需求端谨慎采购导致现价弱势运行，不过，近期原材料煤炭价格持续上扬，成本端支撑下，尿素价格表现一定抗跌意愿，目前北方主要交割区现货报价2450-2500元/吨，山东、河北地区报价下降20-30元/吨，河南地区报价下降20-50元/吨左右。

　　期货主力合约价格反弹走高，现价继续震荡下调，基差继续收窄，今日尿素1月合约以山东地区位基准，基差为61元/吨。鉴于中期需求端难有持续性提振，煤炭中期面临回落风险，对于上游风险敞口企业，可以考虑在期货市场卖出套期保值。

　　供应方面，9月21日，国内尿素日产量小幅下滑至15.7万吨，环比持平，同比增加1.9万吨，开工率大约66.7%。本周河南晋开大颗粒停车检修一周左右，不过，从复产企业方面来看，山西晋能控股、山西潞安以及兴安盟博源开始恢复生产，后续大唐呼伦贝尔、宁夏和宁、内蒙古乌兰大化、山东鲁洲沂水以及山西阳煤丰喜华瑞、江苏华昌、辽宁华锦将在9月份复产，整体供应能力依然趋于高位。

　　从成本端角度，煤炭价格的强势限制了尿素价格的回调，甚至期价有所反弹；本周，山西在强安全监管下，再次出现两起安全事故并造成人员伤亡，国家矿山安全监察局再次对山西省矿山安全生产开展综合督查，供应预期进一步趋紧的同时，下游企业在国庆节前积极备货，促使坑口煤价依然延续强势；尿素固定床企业亏损加大，在一定程度上支撑价格以及市场预期，尿素期价反弹走高。但从尿素供需基本面来看，供应趋于改善，而需求缺乏有力支撑，价格大概率反弹乏力。期货盘面来看，期价虽然止跌反弹，回到短期均线上方，但供需驱动有限，中期一旦煤炭价格松动，尿素价格将面临回调，结合目前基差，建议企业可以尝试中期卖出套期保值。

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