过去的十年，对期货行业来说是快速发展的“黄金时代”。十年间，期货市场规模体量不断扩大、服务实体经济的深度和广度持续增强、国际影响力快速提升。

期货行业“黄金时代”的背后，离不开期货公司的支撑。作为具体的市场服务提供主体，期货公司的综合实力一定程度上决定了行业的发展高度。截至今年上半年，全国150家期货公司资产总额（不含客户权益）为2092.15亿元，是2012年的4倍多；净资产1753亿元、净资本1078.22亿元、注册资本1081.27亿元，分别较2012年年底增长284%、159%和214%。在期货行业快速发展的十年间，期货公司积极探索由传统期货经纪商到衍生品综合服务商的转型，与实体企业及其他市场主体共同书写了相互赋能、携手发展的新篇章。

增资不断 期货业资本实力增强

经过十年的快速发展，我国期货行业资本实力显著提升。2012年全国160家期货公司的资产总额（不含客户权益）为505.53亿元，平均每家期货公司仅3.16亿元。今年上半年，全国150家期货公司资产总额（不含客户权益）为2092.15亿元，平均每家期货公司为13.95亿元，是2012年的4.41倍。

随着业务的拓展，期货公司注册资本规模越来越大。近年来，期货行业掀起一波“增资潮”，部分期货公司甚至经历了多轮增资，这无疑为行业的高质量发展奠定了基础，也为期货公司的后续发展及成长起到了促进作用。

2012年，1亿元以上注册资本是期货公司的标准配置，注册资本在10亿元以上的期货公司仅有4家，行业注册资本均值为2.15亿元，且小于均值的期货公司有120家。今年上半年，150家期货公司的注册资本总额为1081.27亿元，行业注册资本均值为7.21亿元，是2012年前的3倍多，且注册资本在10亿元以上的期货公司增至29家。

目前，注册资本超过30亿元的期货公司有5家，分别是中信期货、银河期货、国泰君安期货、招商期货和东证期货。其中，中信期货以76亿元的注册资本位居首位。注册资本在10亿—30亿元的“第二梯队”共有24家期货公司，其中半数公司近3年有过增资动作。比如，广州期货2021年两度增资，注册资本由5.5亿元增至16.5亿元；中信建投期货自2020年以来3次增资，注册资本由原来的7亿元增至14亿元。此外，2009年以来国内首次新设、全国第150家期货公司——山东港信期货2021年7月开业，注册资本为10亿元。

事实上，期货公司“增资潮”主要源于各方资本看好中国期货及衍生品市场的发展前景。近年来，产业企业和机构投资者对期货及衍生品市场的需求更加多元化，参与度也明显提高。对期货公司股东而言，加大投入能够获得更多的发展机会。

据期货日报记者了解，多数期货公司是以股东注资、利润转增、引入新股东等方式增强资本实力。与此同时，一些头部期货公司走上“上市之路”，加速补充资本以布局各项业务。近两年，期货公司IPO提速，南华期货、瑞达期货、永安期货和弘业期货陆续上市后，今年新湖期货发布招股说明书，有望成为第5家A股期货公司。

除上市主板外，挂牌新三板也是期货公司进入资本市场的一种途径。据统计，目前在新三板挂牌的期货公司有13家，分别是创元期货、海航期货、紫金天风期货、华龙期货、大越期货、中电投先融期货、迈科期货、渤海期货、福能期货、混沌天成期货、金元期货、长江期货、海通期货。值得一提的是，随着新三板改革的全面深化，满足条件的企业可以直接转板上市，继永安期货转板登陆主板后，首家新三板挂牌期货公司——创元期货正在筹划通过IPO转板。

2012年对期货公司来说是一个重要的时间节点。这一年，随着《期货公司资产管理业务试点办法》和《期货公司设立子公司开展以风险管理服务为主的业务试点工作指引》的先后发布，期货行业迎来新的发展窗口。以此为契机，期货公司业务模式转型升级，从单一的传统经纪业务发展至投资咨询业务、资产管理业务、风险管理业务、境外业务等多元并重。

随着业务条线的丰富，期货公司收入渠道进一步拓宽，多业务手段的协同发展促使期货公司向综合衍生品服务商的方向转型，进一步扩大了期货行业服务实体经济的外延和内涵。数据显示，在2011年以前的单一经纪业务时代，期货公司经纪业务收入占比75%左右，今年上半年这一数据已降至9.23%。

得益于市场结构的进一步优化、经纪业务规模的不断扩大以及创新业务的快速发展，近年来，期货公司整体运营能力增强，净利润大幅增长。去年全国150家期货公司净利润为137.05亿元，相较于2012年的35.56亿元，增幅高达285.40%。

多元业态 服务实体经济能力提高

回顾十年来期货公司的发展成就，南华期货董事长罗旭峰评价说，我国期货业伴随期货市场发展，期货公司在资本实力、服务质量、规范水平和市场竞争力、国际影响力等方面均取得了长足进步。

在新湖期货董事长马文胜看来，期货公司的快速发展体现在七个方面：一是经营实力的转变，期货公司客户权益规模从1800亿元增长到1.5万亿元，公司净资本规模从300亿元增长到1000亿元；二是服务能力的转变，业务结构更加多元化，涵盖经纪、咨询、资管、衍生品、仓单、基差贸易、合作套保、做市商等；三是角色的转变，期货公司从以往辅助角色转变为期货和衍生品服务的提供主体，实现了风险进场人不进场，便利了企业利用期货市场进行风险管理；四是创新能力的转变，“保险+期货”“含权贸易”等创新业务模式涌现，提高了期货公司直接服务国民经济的能力；五是服务对象的转变，从过去自然人为主的投资者结构向实体企业和机构投资者为主体的方向转变；六是技术能力的转变，无论客户服务技术平台的提升还是内部管理的升级，期货公司对内和对外技术服务能力都上升到新高度；七是研究能力的转变，期货公司通过业务整合，提升整体研究和调研实力，且研究价值在服务实体经济中得到充分体现。基于以上这些转变，期货业已经形成一批综合的期货和衍生品服务提供商。

“总体来看，期货公司这十年的发展可以概括为：实力明显增强、服务广度拓宽、业务全面开花、专业逐步提升、对外开放加速。”瑞达期货副总经理徐志谋表示。

期货日报记者了解到，近年来，南华期货、新湖期货、瑞达期货等一批头部企业紧跟行业快速发展步调，在业务规模和服务能力方面取得了长足进步，且各有专长，在不同的细分领域深耕细作。例如，南华期货持续推进国际化战略，不断开拓境外业务，成为第一批“走出去”的期货公司，先后在我国香港、美国、新加坡、英国等地设立子公司；新湖期货形成了以经纪业务为基础的“1+6”创业增值服务模式，建立了一套以经纪业务为基础的综合业务服务体系；瑞达期货持续发挥期货及衍生品领域的专长，定位商品级金融衍生品资产管理专家，做CTA的领跑者，其管理的商品和金融衍生品规模一度占证券期货基金行业衍生品类的4%。

服务实体经济是期货行业的初心和使命，作为具体的市场服务提供者，期货公司综合实力的增强无疑会更好地服务实体经济、赋能实体经济。其中，资产管理考验的是期货公司的交易能力，风险管理子公司体现的是产业服务能力，投资咨询则体现了期货公司的研究能力，三者构成一套完整的服务链。

“围绕服务实体经济需求，金融机构应进一步提升服务能力，加强期现货联动。”罗旭峰表示，场外衍生品业务方面，除为企业量身定制风险管理方案外，可以将衍生品与现货、交割相结合，打造从套期保值到采购预售、仓储物流、现货交割的一站式服务体系。“保险+期货”方面，应拓宽品种和服务领域，设计更加贴合农业生产经营主体需求的产品，探索完善“保险+期货+订单农业”模式。现货企业的需求往往比较个性化，期货公司需要做的就是通过各种服务形式满足客户的个性化需求。

马文胜表示，期货公司通过风险管理业务的不断创新，为实体企业经营发展构建了重要“护城河”。

“随着综合实力的不断增强，期货公司可以通过多类业务提供专业高效的创新服务，助推实体经济高质量发展。”徐志谋表示。

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