上一月FU和LU主力价格整体下行，主要还是受到成本端原油价格下跌的影响。从燃料油的自身基本面来看，主要的高硫燃料油生产和出口国俄罗斯，其贸易从欧洲转向亚太地区以后出口量并未大幅下降，且有增长的趋势。天然气价格的高位，制氢成本的增加也使得部分炼厂选择产出高硫燃料油。高硫燃料油的供应整体相对较为宽松。低硫燃料油方面，国内年内第五批低硫燃料油的出口配额已经下放，国内低硫产能稳步增长。海外方面，正值欧洲炼厂秋季检修期，同时柴油以及天然气价格的高位都将减产低硫燃料油的产出，低硫的供应相对稳定。需求上，船用油市场没有显著变化，表现平平。随着气温的下降，发电用料端的需求将发生转变。中东地区对高硫燃料油的采购将不断下滑，日本、韩国等国对低硫燃料油的需求将有所提升。 　　预计燃油价格短期的单边驱动依然主要来自于原油，关注成本端原油的价格变动，中长期可考虑做多LU。 　　预计FU2301运行区间[2700，3200]，LU主力运行区间在[4800，5400]。

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