行情回顾：截止9月30日收盘，螺纹钢01合约以收盘价计相比8月31日上涨约3.2%，报3700元/吨。9月基建需求发力下，市场对需求的悲观预期证伪，钢价震荡上行。　　逻辑观点：逻辑一：产量高位运行，后续缓慢下行概率较大。电炉小幅度亏损，产量有所下降，高炉铁水维持高位，但后续采暖季限产、旺季转淡季下，240万吨/日的铁水较难持续，后续或缓慢下行。逻辑二：需求端，短期刚需具有仍性，但中期下行压力较大。9月周度表需均值环比改善至322万吨/周水平，较8月299万吨/周水平环比上行，去年四季度（自国庆后至年底）的表需均值...

　　操作建议：宽幅震荡，逢低做多05、10合约，建议入场区间（3580，3630），宏观利好、原料冬储带来的成本支撑下，产业链不具备再次负反馈的条件。需求现实走弱以及疫情影响，或再次压制现货价格向下，从而缓解厂库压力，实现淡季库存的转移，从而预期定价的权重逐渐成为主导。 　　风险因素：疫情风险、产业政策风险、流动性风险、雨季风险 ...