“十一”假期期间，海外商品期货市场不平静，多个品种出现较大波动。其中，国际油价大涨，WTI原油涨14.48%，布伦特原油涨12.62%。金属市场涨跌互现，LME铅涨7.95%，COMEX白银涨逾6%，而LME锡跌近7%。农产品方面，ICE原糖涨逾5%，CBOT豆油涨近4%。

　　图/数据来源：南华期货

　　在此期间，多个消息对国际期货市场影响较大。宏观方面，10月3日公布的美国9月ISM制造业指数创近两年半新低，暗示美国经济动能衰竭。而10月7日公布的美国9月份非农就业数据强于预期，令市场对美联储加息的预期再度增强，美元走强，带动商品有所回落。

　　原油方面，“欧佩克+”10月5日举行的会议决定，自今年11月起在8月产量的基础上将月度产量日均下调200万桶。这是2020年疫情开始时同意大幅减产以来的最大减产幅度，此次减产规模相当于全球日均石油需求的2%。

　　国际油价大涨 机构称难挽中长期颓势

　　“欧佩克+”宣布自今年11月起大幅减产，在8月产量的基础上将月度产量日均下调200万桶。受该消息影响，10月3日至10月7日，国际油价实现“五连涨”，布伦特原油期货、WTI原油期货主力合约累计涨幅分别为11.3%、16.5%。业内人士表示，此轮减产将在短期内提振原油市场表现。从中长期来看，欧美地区经济走弱的风险较大，或带动原油需求回落。

　　“欧佩克+”曾在2020年4月达成970万桶/日的史上最大规模减产协议。此后，随着油价回升，“欧佩克+”不断提升产量水平。今年以来，多国央行持续加息，欧美经济增长前景不佳，国际油价显著下跌，“欧佩克+”再度拾起减产的工具，试图阻止油价下滑。

　　市场普遍认为，由于此前多个产油国已出现达不到产能配额的情况，所以实际减产的效果会低于日均100万桶。标普全球普氏认为，“欧佩克+”组织内诸多成员国的实际原油产量已远低于配额要求，因此最终实际减产量远小于200万桶/日，预计在80万桶/日左右。

　　“欧佩克+”决定减产保价，遭到了美国反对。美国白宫10月5日发布的声明称，美国总统拜登对“欧佩克+”削减原油产量配额感到失望。美国能源部将在11月继续释放1000万桶战略原油储备。拜登将继续视情况安排释放战略原油储备，并要求美国能源部长寻求额外措施来增加美国国内产量。

　　多家机构认为，随着减产举措落实和冬季能源消费高峰期来临，原油市场将在短期内得到提振。然而，欧美央行持续收紧货币政策、欧美地区经济前景欠佳等因素仍会限制油价走强。

　　南华期货咨询服务部能化分析师刘顺昌表示，“欧佩克+”大幅减产后，市场交易逻辑将逐步转向需求端。由于美联储持续快速加息，美国消费支出的负反馈正在加速显现，美国经济硬着陆风险继续增加，欧洲经济也直面衰退。短期内，国际油价将有所上涨。随着欧美地区经济衰退范围不断扩大，原油需求下滑的速度或超出预期，带动油价震荡回落。

　　金联创原油分析师奚佳蕊表示，从中长期来看，主要经济体在货币政策上的决定，将与“欧佩克+”的减产决定形成博弈。若以美国为首的西方国家进一步加大、加快加息力度，或能抑制油价过高上涨，并将油价控制在80美元/桶至90美元/桶之间。

　　金属期货涨跌互现 LME铅大涨8%

　　“十一”假期期间，金属期货市场表现活跃。其中，LME铅大涨8%，成为市场中的佼佼者。COMEX白银、COMEX黄金、LME铝均有所上涨。LME铜、LME锌有所下跌，LME锡跌近7%。

　　消息面上，国际知名铅生产商Nyrstar公司10月4日称，其位于澳大利亚皮尔港的铅冶炼厂将关闭55天，以节省资本支出，并改善排放水平和经营业绩。

　　LME铅库存持续处于低位，也是铅价上行的一大动力。数据显示，10月5日LME铅库存降至31875吨，并连续三日处于该位置，为近十五年的新低。

　　展望未来铅市场，上海有色网分析师认为，进入10月，欧洲冬季能源供应问题将更加突出，铅产业链企业或受到进一步影响，冶炼端产能或继续收紧，铅价可能会保持震荡回升的态势。

　　此外，部分金属也受到LME或禁止俄罗斯金属产品交易问题的影响。

　　LME10月7日发布《有关俄罗斯金属产品的市场讨论文件》称，LME一直密切关注俄罗斯金属在LME的使用和流通情况，以确保LME仓库不会出现因大量俄罗斯金属的流入，从而造成市场混乱或不公平的风险。越来越多的客户表示2023年不再接受俄罗斯金属。

　　LME称，没有必要或不适当就俄罗斯品牌采取单方面的制裁行动。欢迎各方就关于俄罗斯金属产品文件给出反馈。

　　混沌天成期货工业组认为，美联储收紧货币政策与制造业衰退现象将是有色金属基本面的大背景。

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