9月份，镍价冲高回调，涨幅约9.6%；不锈钢价格冲高回调，涨幅约8.7%。宏观面，欧美制造业PMI数据出现分化，美国表现好于预期，而欧元区经济压力增大。美联储继续强化鹰派立场，美元指数走强。而中国主要经济数据好于预期，呈现较强韧性。基本面，上游镍矿供应处于季节性峰值，镍矿进口价格回落，原料供应宽松趋势。国内镍铁生产逐渐下降，而印尼镍铁产能投放较快，回国量增多使得镍铁供应宽松。国内电解镍产量环比小幅下降，而印尼镍产品出口释放加快，但目前国内外镍库存均处于低位。下游300系不锈钢生产利润修复，钢厂排产量增加；而新能源汽车在政策刺激下表现强势，行业景气度继续上升。终端机械行业出口需求强劲，行业呈现侯高态势。展望10月份，预计镍、不锈钢价格震荡偏强。

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