行情回顾：

　　1.联储“放鹰”后美元指数飙升，人民币对美元汇率继续贬值，全球资本市场大幅波动，本周市场延续调整。截至9月23日收盘，上证指数周跌1.22%，沪深300周跌1.95%，上证50周跌1.80%，中证500周跌1.09%，中证1000周跌1.81%

　　2.IF、IH 、IC、IM主力合约分别升水 8.38 点（升水率 0.22%）、2.19 点（升水率 0.06%）、贴水 16.2 点（贴水率 0.62%）和贴水 40.3 点（贴水率 0.63%），基差表现较为平稳

　　逻辑观点：

　　1.美联储加息预期上修，点阵图指示年内预期再加息125bp，加息终点来到5%。客观上来说，该预期已较为充分，一方面，海外商品价格大跌，且导致美国CPI超预期的房租和工资后续预计也将回落；另一方面，11月中旬美国中期选举过后，在经济衰退压力之下，联储态度或有望发生边际转变。目前，分母端可谓处于“物极必反”的状态，但暂难成为市场中期回暖的充分条件

　　2.现阶段，全球衰退预期加剧才是驱动调整的主要矛盾，尤其欧洲衰退迹象已现，市场对Q4基本面增速回落的预期愈发明确，且暂不愿过高预期政策对冲的效果，这使得市场观望情绪浓厚。当前市场短期性价比已有效改善，尤其是权重指数，宽基指数下行的绝对空间不大，但亦不能太过乐观

　　行情展望：

　　权重指数均已进入“筑底”阶段，市场外部环境较为复杂，临近国庆长假，资金节前情绪较为谨慎，建议投资者暂不宜太过激进

　　操作建议：

　　暂观望，待大盘企稳后，再行关注IF或IH低多机会

　　风险提示：

　　疫情传播超预期、地产债务风险、海外政策超预期

　　文章链接：广州期货-一周集萃-股指-全球衰退预期驱动，节前资金情绪或维持谨慎-20220925

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