美联储加息，加上印度央行可能的货币政策追随，是印度国债收益率上涨的主要动力。此外，印度政府为抑制通胀出台的政策也使市场担忧印度政府能否实现本财年的财政赤字预算。

　　新华财经孟买9月29日电(记者张亚东)自9月中旬以来，印度政府10年期国债收益率就进入持续的上涨趋势中。美联储加息，加上印度央行可能的货币政策追随，是印度国债收益率上涨的主要动力。此外，印度政府为抑制通胀已经和即将出台的更多减税和补贴政策，也使得市场担忧印度政府能否实现本财年的财政赤字预算。

　　自9月14日以来，印度政府10年期国债收益率就呈现不断上涨的趋势。在9月14日-28日的11个交易日内，这一期限的国债收益率有8个交易日上涨，仅有3个交易日下跌。9月14日-20日，印度政府10年期国债收益率持续5个交易日上涨。9月14日，印度政府10年期国债收益率还是7.155%，到9月28日，这一期限的国债收益率已经上涨至7.333%，阶段涨幅达2.4%。9月23日盘中交易期间，印度政府10年期国债收益率一度突破7.4%。

　　印度政府债券收益率上涨动力主要归因于国内和国际两大因素。从国际上来看，包括美联储在内的中央银行不断加息，引发债券收益率走高。印度旁遮普国家银行高级副总裁维杰.夏尔马指出，在全球范围内，股市、债市都有转熊趋势，印度不可能长期不受到这方面的影响。市场预期印度央行本月底将再次加息50个基点。

　　印度一位债券交易员表示，“印度债券市场正在对美国国债收益率的上涨做出反应。但由于市场传言印度国债指数有可能纳入摩根大通全球新兴市场多元化政府债券指数中，印度债券市场对美联储加息和美国国债收益率的上涨反应还处于温和状态。”

　　相关消息显示，印度政府债券被纳入摩根大通新兴市场全球指数的时间已经推迟到明年初。包括高盛在内的经济机构预计，如果这一计划成行，将为印度市场每年带来300亿美元的投资，并使政府债券收益率下跌25个基点。

　　印度国债市场收益率的上涨动力也来自于印度央行持续的货币收紧政策。印度央行行长达斯已经明确表示，对印度卢比兑美元的大幅波动零容忍。在美联储加息的背景下，为维持卢比兑美元汇率的相对稳定，印度央行在货币政策上其实也只能追随美联储的加息而实施加息。印度央行目前正在召开货币政策会议，市场预期印度央行将再次加息50个基点。印度Mahindra&Mahindra集团首席经济学家萨奇达南德.舒克拉指出，由于美联储加息，印度央行货币政策委员会将会继续加息，并可能在本月底出台的货币政策中将基准利率再提高50个基点。

　　据印度媒体报道，印度金融服务机构AU Small Finance Bank的高级副总裁Debendra Kumar Dash日前指出，关于印度央行的加息预期已经被市场深信不疑。印度政府债券将纳入摩根大通相关指数的影响开始减弱。在全球高通胀的背景下，印度政府10年期债券收益率低于7.25%是不可持续的。

　　印度央行为抑制通胀和维持汇率稳定，将不得不采取加息政策。截至目前，今年以来印度央行已经加息140个基点。如果本周末的市场加息预期成真，印度的基准利率将达到5.9%。对于印度经济复苏来说，印度央行的持续加息显然存在不利影响。为减轻印度央行负担，印度财政部长西塔拉曼此前指出，印度不会将抑制通胀的重任全部交由印度央行承担，印度财政部将和此前一样，与央行共同出台政策应对通胀。在今年上半年，印度财政部已经数次下调食用油的进口关税，下调汽柴油的消费税，以此减轻通胀压力。同时，印度财政部呼吁印度各邦级财政也出台政策，抑制通胀和促进消费。无疑，这些政策的实施在抑制通胀的同时，也使得印度财政部支出计划外扩大，从而推高印度政府债券的收益率。印度政府部门日前已经决定，将把对贫穷人口的免费粮食计划再延长三个月至今年底。为此，印度政府需要额外支出45亿美元。

　　市场已经开始担忧印度政府能否实现全年的财政赤字目标。数据显示，本财年第一季度(4-6月)印度的财政赤字已经达到全年目标的21.1%，而在上个财年的同期，这一数字是18.2%。印度评级机构ICRA经济学家纳亚尔指出，由于免费食品计划的延长，印度将无法实现年初计划的6.4%的财政赤字率目标，可能会有小幅上升。印度政府债券利率的上升在情理之中。

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