昨日贵金属反弹，10年期抗通胀债券利率下跌，但通胀预期仍然企稳。 　　主要原因与我们前日提示关注新信息一致，芝加哥联储主席表示，对美联储解决通胀失控过快加息表示担忧，对美国经济能够避免衰退持“谨慎乐观”态度，同时表示，由于加息政策具有滞后性，对联储是否有重组足时间评估加息影响，表示紧张。 　　美联储官员哈克表示，美国住房问题在通胀飙升中扮演“主要”角色，美联储不能单独解决与住房相关的通胀问题，这与我们之前所说，通胀解决，“功夫在诗外”的观点一致。 　　与此同时，持续加息，近两日美国通胀预期的反应显示政策效果再度遇到瓶颈，而市场经济数据的不正常反转，并未改变美股的走势表现。这导致昨日流动性出现转宽迹象，贵金属、美股、各国汇率都出现反弹，美元指数回落。 　　综上，我们仍不建议全面看空贵金属，不过考虑到近期美国的政策趋势，仍建议回避当前的特殊时点，也不建议立刻抄底。 　　当前主要逻辑在于，美国通胀逐渐向服务业转移，这使得年底前美联储或仍将维持强势，而我们观察到，当前就业状况，预计也将支撑美联储加息直到年底，因此贵金属短期很难实现向上。但在全球经济衰退和人民币贬值风险下，我们也不建议空单，建议因宏观多金铜比。考虑到白银现货短缺近况，不建议因通胀预期回落多金银比。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。