白银价格目前已经跌破19美元的阻力位。9月28日，凯投宏观预计，随着工业需求继续打压贵金属，银价年底将走软。

　　凯投宏观的大宗商品分析师在最新的白银前景展望中表示，他们预计，到今年年底，疲弱的工业需求将推动银价回到每盎司18美元。

　　凯投宏观大宗商品经济学家汤普金斯(Kieran Tompkins)在报告中说，具体来说，电子产品对白银的需求疲软将在今年剩余时间打压银价。

　　汤普金斯写道：“一段时间以来，我们一直相信，在疫情的头两年，全球消费模式从服务转向商品(特别是消费电子产品)的转变将是暂时的。一些迹象表明，经济正在出现倒退，商品实际支出增长停滞不前，相比之下，服务消费正在复苏。”

　　该分析师补充称，全球电子制造业数据显示，随着需求今年迄今大幅下降，电子制造业活动已放缓。汤普金斯补充说，经济增长放缓将拖累未来的白银需求。

　　汤普金斯表示：“我们认为许多主要经济体将遭受经济衰退。通胀冲击和对实际家庭收入的挤压已经严重影响经济活动。激进的货币政策紧缩也将极大地拖累经济进一步增长。在我们不预测衰退的领域，我们仍认为将有较长一段时间的经济增长低于趋势水平。即使我们确实预计一些经济体明年会出现复苏，但我们怀疑它们的复苏总体上将是不温不火的。”

　　除工业需求疲弱外，凯投宏观还预计，白银作为货币金属将受到美元和美国国债收益率上升的不利影响。

　　随着美联储继续大举加息，美元指数一度创下20年来的新高。上周，美联储暗示明年可能将利率提高4.6%。

　　汤普金斯表示：“我们几乎没有理由怀疑联邦基金利率将在明年年初达到4.50-4.75%的峰值。因此，我们预计10年期美国国债收益率今年将在当前水平附近结束。此外，我们认为美元将继续处于不利地位，因为我们预计全球经济低迷将促使美元在2023年年中之前保持强势。”

　　现货白银日线图

　　北京时间9月29日11:15，现货白银价格报18.73美元/盎司。

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