尿素

　　本月中下旬，尿素市场价格出现明显回落，行情在经历一轮强势上涨后降温，如今临近假期，局部行情反复，市场又迎来新的拐点了吗？

　　先来看需求端，考虑到假期运输原因，下游工业采购成交尚可，复肥厂适量采购补货，胶板厂按需采购，整体需求尚可。但本着对复肥厂等开工率的预估，后市需求预期不佳，故而需求将以短期为主。农业方面，随着主流价格回落，下游贸易商成交意愿增强，积极补仓备肥。但当前实际处于需求淡季，采购行为多出于低库位下的逢低补仓，实际刚需尚未大规模跟进。总体来看，本轮需求以短时非刚需为主，且大概率将在节前结束，节后需求预期消极。

　　供应端，环京地区部分装置检修及新疆地区检修进行中，另外，近期晋城秋冬季大气污染防治管控措施下达，山西晋城部分尿素装置自10月份陆续开始减产、限产计划。叠加大会召开，今年晋城企业停产、限产开始时间由往年的10月下旬提前到10月中上旬。因此，对于国内近期乃至未来一段时间内的开工率预期不高，日产量将呈现下滑趋势。

　　以现阶段来看，华北、华东部分区域收单不佳，待发订单尚未满足预期，但随着价格逐渐下滑，收单情况已有好转，预计将很快满足预期。而大部分工厂待发订单充足，目前已止跌企稳，个别工厂收单良好，报价甚至小幅回调。

　　最后，也是本轮行情的主要驱动因素——煤炭。众所周知，由于异常天气影响，国内水电放电量锐减，火电需求激增。在保民生的前提下，电厂需求优先满足，其余工业需要供应紧张，然而煤矿产能有限，多重因素影响下，产量难有较大提升，市场供不应求。反应到尿素市场，煤炭价格居高不下，成本端支撑强势，成为尿素价格水平的主导因素，供需面的弱势依旧无法压低市场价格。

　　综合来看，节前行情走弱可能已不大，预计市场将高位波动趋稳运行。若短时市场成交火热，不排除小幅拉涨可能，但考虑到节前仅余两天，若有上涨行情，大概率应为区域市场波动，大势仍企稳为主。