9月27日美元指数收报114.16，达20年来高位水平。面对强势美元，6月以来大宗商品价格呈回落态势，9月以来跌势显著。商品货币今年以来亦显著走弱。

　　分析人士认为，当前多重因素利多美元，在美元维持强势的预期下，短期大宗商品及商品货币弱势行情或延续，但长期看，当前的下跌或为投资者带来低成本买入机会。

　　大宗商品竞“折腰”

　　今年以来，随着美联储加息的持续推进，美元融资成本提升，以美元为主计价的原油、有色金属等大宗商品显著承压。

　　大宗商品价格9月以来加速回落。数据显示，截至9月27日收盘，代表国际商品价格走势的CRB商品指数9月以来累计下跌8.42%。从龙头品种表现看，截至9月27日，国际原油、黄金、铜期货价格自6月中旬高点以来分别累计下跌约37%、13%、26%。

　　“大宗商品价格持续走低，一方面是来自强势美元的压力，美元指数年初至今涨逾18%，国际商品价格普遍承压；另一方面是全球主要国家经济增速不断回落，在各国央行强势加息助推下，经济陷入衰退的风险与日俱增，对大宗商品的需求减弱。”东证期货外汇/贵金属资深分析师徐颖对中国证券报记者表示。

　　美尔雅期货首席经济学家原涛对中国证券报记者表示，近期，能源类大宗商品风险溢价逐步回归理性，这进一步带动了CRB商品指数下行。

　　在大宗商品纷纷“折腰”之际，美元却将“多头气质”拿捏得死死的。“近期美元指数持续上涨受到了多重因素支撑。”方正中期期货宏观及贵金属资深分析师史家亮对中国证券报记者分析称，欧洲PMI等经济数据表现偏弱，美国经济数据表现较强，能源危机影响下欧洲经济衰退更早、更深，英国数百亿英镑减税计划直接利空英镑，欧元、英镑弱势均利多美元指数。

　　大宗商品价格回落进一步拖累商品货币。年初以来，加元兑美元、澳元兑美元、纽元兑美元分别贬值约8%、11%、17%。“商品货币走弱的背后是主要出口商品价格的回落。例如，截至目前，原油价格从3月份高点累计下跌约30%，铁矿石价格从4月份高点累计下跌约25%，新西兰出口的羊肉、乳制品、羊毛等也受全球整体需求的影响，未来需求面临进一步减弱的风险。”徐颖说。

　　或是长期买入良机

　　展望后市，分析人士认为，在美元维持强势的预期下，短期大宗商品及商品货币的表现难言乐观，但长期看，当前或许是未来复苏预期升温前买入的好机会。

　　“美联储加速收紧货币政策，美欧经济比较优势仍然存在，欧洲经济更早、更深衰退预期拖累欧元，地缘局势依然紧张，预计美元指数强势行情将会延续。美股与大宗商品将维持弱势行情，短期反弹不改整体弱势格局。”史家亮说。

　　“在美联储政策明显转向前，大宗商品价格依旧承压，商品货币难言上涨，需等待美国自身经济下滑导致市场预期货币政策紧缩周期结束，强势美元对非美货币整体压力减弱后，商品货币才会迎来反弹机会。当下适合观望，尽量减少风险敞口。”徐颖表示，在强势美元末期，贵金属板块会最先触底回升，相对来说，目前黄金市场的确定性更高。

　　原涛认为，短期来看，大宗商品价格的回落与加元、澳元和纽元的贬值形成了轮动效应。这个轮动效应的底层基础在于全球短期需求低迷和美联储加息，应该会继续维持下去。大宗商品短期的下行走势或带来低成本买入机会。

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