核心逻辑：近期焦煤受能源定价逻辑影响较大，国内受保供压力推动，不但煤矿优先保障动力煤生产，甚至煤炭进口份额也向动力煤倾斜，导致市场对焦煤的供应担忧再起，驱动焦煤期价不断走高。产业方面，截至9月23日，110家洗煤厂日均精煤产量62.74万吨61.5万吨，环比减1.24万吨；焦化厂焦炭日产合计115.4万吨，环比降低1万吨；焦煤近期供需双降，不过随着下游补库、投机需求走强，煤价迎来上涨，蒙5精煤也因为运费上涨等因素本周内上涨185元/吨。总得来说，对采暖季电煤保供的迫切需求挤占焦煤供应，叠加下游补库需求仍存，市场看涨情绪良好，但地产表现依然疲弱，终端需求仍待验证，且十一长假临近，建议降仓观望，关注二十大前煤矿、焦企的生产安排。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。