昨日夜间原油在俄罗斯潜在的减产表态，以及北溪管道的破损消息下略有企稳，而API的继续大幅累库表明当前需求端的走弱已是既定事实，供给侧若没额外动作原油下行压力会延续。沥青供需层面虽然延续了我们前期的去库预期，需求端当前尚可，总体维持去库，而且临近长假需求端迎来了一波小高峰。但随着原油进口量的增加以及伴随着主营CDU开工率的回暖，国内成品油的再度累库，我们之前提示的潜在的利空隐患正逐渐体现，沥青现货裂解和综合加工利润水平依然偏高，虽当前焦化料和沥青现货价差依然处于高位，但汽油库存大幅累库，加之主营CDU起量，未来焦化料-沥青价差可能继续走弱。成本端的下行压力，叠加沥青产量的潜在增量，沥青现货可能出现松动。短期看沥青供需偏紧的格局还会延续，库存上验证了我们在9月初提出的去库的预期，但未来供给侧的压力可能会加重，下周预计总体开工率将进一步提高，后期供需格局大概率也真的面临转向的可能：乐观的说，即便我们了解到当前终端资金依然紧张，9月沥青销售回款依然不佳，但9月表观需求依然有望达到逾300万吨的水平，后期如果前期的政策资金入市，终端的需求再度放量，是否有望抵抗10月的增产压力（10月主营的排产可能有较大的增量）。但目前我们面临的宏观上的衰退压力的确也不容小觑。成本端原油目前不确定性较大，关注opec和俄罗斯潜在的减产表态维稳油价。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。