【行情复盘】9月26日，沪铝主力合约AL2211低开低走，全天大幅回调，报收于18005元/吨，环比下跌2.99%。长江有色A00铝锭现货价格环比下跌250元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌300元/吨，A00铝锭现货平均升贴水-40元/吨。 　　【重要资讯】上游方面，据SMM最新调研了解，云南地区电解铝企业减产扩大，部分企业减产幅度达到了18%，某大型企业减产也已经超10%的幅度，且部分分厂仍在进行压减负荷的工作，SMM预计此次云南电解铝总减产规模或达100-130万吨左右。目前氧化铝处于供需双弱的局面，虽然部分企业将要减产，但此类消息对于情绪的提振十分有限，但整体来看需求端下滑更多，市场持货商悲观情绪浓厚，短期国内氧化铝价格将继续偏弱运行。下游方面，2022年8月份我国铝材出口总量51.5万吨，同比增加7.11%，环比减少16.83%。上周铝线缆龙头企业开工维持在59%附近，企业多按订单生产为主，周内江浙沪多地遭遇台风，但对样本线缆企业生产均为造成影响。另外河南郑州及焦作最近环保督察，暂未对龙头企业开工造成影响。短期来看，目前龙头线缆企业在手订单排产稳定，开工率持稳为主。库存方面，2022年9月26日，SMM统计国内电解铝社会库存65.2万吨，较上周四库存减少1.4万吨，较本周一库存下降3.3万吨，较去年同期库存下降16.6万吨，较8月底库存月度减少2.6万吨。 　　【交易策略】从盘面上看，资金呈流入态势，主力多头增仓稍多，目前国内供给端受云南限产扰动，加之此前四川复产需要时间，整体再度趋紧。 　　欧洲产能受能源危机影响进一步缩减。需求方面，“金九银十”旺季以来，下游加工企业开工情况不及预期，除部分环比小幅升高以外，不及往年同期水平。库存方面，受节前集中备货的影响，社会库存有望小幅去化。目前沪铝盘面受供给端扰动影响以及宏观影响等因素震荡整理，中长期预计盘面延续宽幅震荡，可逢高进行空近月多远月的跨期套利操作，需关注限电以及欧洲事态的进一步发展。主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。

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