美联储加快缩表速度

　　中国人民银行决定将远期售汇业务的外汇风险准备金率调整为20%

　　英国解除页岩气生产禁令

　　 WTI原油跌破80美元关口

　　【美联储加快缩表速度】

　　在货币市场上，美联储隔夜逆回购工具的使用量周四攀升至了历史新高。约102个参与方总计动用2.359万亿美元，高于6月30日创下的2.33万亿美元的历史最高纪录。在美联储周三升息75基点后，该工具支付的隔夜利率已相应地从周三的2.30%提高至3.05%，这是自美联储2013年启动隔夜逆回购操作以来给出的最高利率。

　　卓创资讯孙继森分析，美联储9月22日加息75个基点后，周四美联储隔夜逆回购工具使用量创出历史新高，规模高达2.359万亿美元，同时周五使用规模达到2.319万亿美元，缩表进程明显加快。受美联储缩表进程的加快和年内持续加息的预期，美元指数持续走高，突破114整数关，继续刷新逾20年新高。大宗商品市场也受其影响承压下行，其中原油、有色金属和股指大幅下跌，而反观农产品中的美玉米、美大豆和美小麦的价格受美元指数影响较弱，下降幅度较小。未来伴随着加息预期的边际落实，美元或将表现出持续攀升的态势，宏观视角下的大宗商品价格整体易跌难涨，而农产品在异常天气、运输受阻和进出口波动等因素共同作用下，整体表现出紧供给的供需格局，其价格或将在此轮强美元周期中表现出一定的韧性。

　　【中国人民银行决定将远期售汇业务的外汇风险准备金率调整为20%】

　　央行公告表示，为稳定外汇市场预期，加强宏观审慎管理，中国人民银行决定自2022年9月28日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0上调至20%。

　　卓创资讯李训军认为，外汇风险准备金是银行在办理代客远期售汇业务时，为了应对未来可能出现风险而计提的，需要交给央行的资金。计提的这部分资金占签约额的比例即为外汇风险准备金率。简言之就是银行兑换外汇时需要多交给央行的本金，准备金越高，企业要交给银行的服务费就越高，兑换外汇的积极性就相对降低。央行将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0上调至20%，意味着开展代客远期售汇业务的金融机构将向央行缴纳20%的外汇风险准备金。央行此举主要是维护外汇市场平稳运行，保持人民币汇率在合理均衡水平的基本稳定。

　　【英国解除页岩气生产禁令】

　　英国能源部日前发布公告称，为加强英国的能源安全，英国政府正式解除页岩气生产禁令，并确认支持新一轮石油和天然气许可。这意味着英国2019年11月以来实施的水力压裂技术禁令被取消。

　　卓创资讯赵渤文认为，对欧洲某国的石油禁运将于12月生效，虽然此时解除页岩气生产禁令有些为时过晚，但长期来看有一丝“亡羊补牢”的味道。从目前欧洲地区的能源供需形势来看，坐拥北海油气田的英国在油气方面的供需要明显比其他欧洲国家更加“从容”，但近年来的报道显示北海油田这座全球第九大油田、欧洲石油之都正在面临资源枯竭、运输受阻等重重困难。据此来看，英国以及欧洲其他国家能源短缺的问题远未结束，今年是否又是一年寒冬将对能源供应提出新的重要挑战。

　　【WTI原油跌破80美元关口】

　　国际油价方面，WTI原油期货持续下挫，击穿80美元/桶整数关口，创2022年1月以来新低，已经回吐东欧国际局势动荡以来的油价涨幅。

　　卓创资讯赵颖认为，早在今年3月10日东欧国际局势动荡主导油价波动的时期，我们就做出油价会出现趋势性下跌的预判。当时我们认为，如果按照合理水平测算，均衡价格应该在82美元/桶附近。相比3月10日下午110美元/桶价位，油价中仍然蕴含28美元/桶左右的地缘风险溢价泡沫。实际泡沫的破灭时间及速度当然仍要取决于目前东欧国际局势影响持续或是继续升级的情况。但值得注意的是单一地缘政治事件虽然会主导短期价格走势，其影响却不足以改变价格的周期和趋势性变化，油价重回基本面也必将迎来泡沫的逐渐破灭。

　　目前来看，由地缘政治风险引发的溢价已经基本回吐结束，但油价重心下移的过程还未结束。预计在美联储继续强力加息的背景下，今年第四季度美元指数仍将维持强势运行。从宏观情景来说，这一因素将继续对原油为首的大宗商品价格构成压制作用。预计宏观情景仍将主导今年年内油价的运行方向，需警惕宏观风险对于油价的影响。

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