德意志银行的外汇专家、该行外汇研究全球主管George Saravelos认为，在本周五英镑和英国国债都遭遇“历史性下跌”后，英国央行现在需要采取超乎寻常的大幅加息行动，才能让市场恢复信心。

当地时间23日周五公布的报告中，Saravelos写道，

市场已经给出非常强烈的信号，表明不再愿意以当前的英国实际收益率和汇率，为英国的外部赤字头寸提供资金。当前的形势对政策提出了明确的要求：英国央行最快下周就要在（计划）会议期之间（另外开会）大幅加息，以此重新赢得市场的信任。

Saravelos还呼吁英国央行，释放“强烈的信号”，显示其“愿意‘不惜一切代价’迅速降低通胀，并且让实际收益率进入正值区间。”

本周五英国政府公布半个世纪来最大规模减税方案，经济学家认为，这些举措将增加政府债务、助长高通胀。方案出炉后，英国股债汇齐跌。英镑兑美元连续第三日创1985年来新低，日内跌超3%，创两年半来最大跌幅；5年期英国国债收益率日内升幅一度接近60个基点，创史上最大升幅，基准10年期英债收益率日内升幅超过30个基点，创1998年来最大单日升幅。

德银月初表示：最坏情况下，英镑还需再贬值15%

尽管英镑跌至1985年来新低，但德银指出，可能还没见底。

此前文章指出，由于经常账户有可能出现近10%的赤字，英国正面临越来越大的风险，即不能再吸引足够的外国资本来维持对外收支。如果是这样，英镑将需要大幅贬值以填补外部账户的缺口，换言之，就会出现典型的新兴市场货币危机。

本月初，德银估计，要使英国的贸易赤字恢复到10年平均水平，最坏情况下贸易加权英镑（衡量英镑相对于对国际贸易最重要的某些货币的价值）必须再贬值15%。

具体来看，德银的模型显示，英镑需要下跌近20%才能使经常账户恢复到10年的平均水平。如果英国的经常账户要完全恢复平衡，英镑将需要贬值30%。因此，从本月初数据来看，英镑兑美元今年贬值了14%，还需再贬值约15%，已贬值的幅度只是经常账户实质性改善所需的一部分而已。

而从最新到的英镑贬值幅度来看，年初至今英镑兑美元已贬值20%，还需再下跌10%左右。

英国央行紧急意外加息可能性加大

Saravelos评论前一天，本周四英国央行刚刚宣布连续第二次加息50个基点，会上还有部分决策者主张加息75个基点，这令市场对英央行下次加息75个基点的预期迅速升温。

媒体周五指出，目前市场定价显示，投资者已充分预期英国央行将在下次11月会后加息100个基点。而且，交易者甚至预计，英央行11月加息125个基点的概率也达到了50%。Saravelos表示，英央行应该以紧急加息释放“不惜一切代价降低通胀”的信号，以此赢得市场的信任。

本周四英国央行还宣布，要从10月3日起开始积极出售英国国债，主动量化紧缩（QT）。Saravelos称，让他意外的是，最近一些市场评论认为，英国央行应该撤销售债，作为这种急剧市场波动的适当对策。

Saravelos则认为，如果英国央行取消出售债券的计划，那将适得其反，反而让形势恶化，导致央行危险地接近财政政策主导的道路，也就是说，大量财政支出这种财政决策及其产生的后果——收益率更高将主导央行的主要通胀目标。

文章来自：华尔街见闻，不构成投资建议，投资者据此操作风险请自担！

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