三季度末饲料价格虽有反弹，或压缩后期生猪养殖盈利空间，但根据前期能繁母猪存栏量及生猪繁育周期推算，理论上生猪供应仍处于下降的阶段，一定程度上支撑生猪价格，因此卓创资讯预计四季度生猪养殖盈利或窄幅盘整为主。

　　新华财经北京9月22日电 2022年迄今，生猪饲料价格于3月份涨至高点，恰逢春节后的需求淡季，猪价相对低迷，一季度生猪养殖盈利触底。二季度以来，随着猪价的反弹，以及饲料成本下降，生猪养殖盈利涨后盘整。

　　今年前8个月生猪饲料价格先扬后抑

　　2022年1-8月份生猪饲料价格呈现先涨后降的走势，最高价为3月26日的3408.33元/吨，最低价为1月6日的3047.90元/吨。截至8月31日，生猪饲料均价为3171.21元/吨，较年初涨幅3.80%，同比涨幅5.83%；1-8月份生猪饲料价格平均为3226.76元/吨，同比涨幅5.51%。

　　玉米和豆粕作为饲料中的主要原料，其价格波动直接影响生猪饲料成本。春节假期结束后，南美干旱天气继续支撑美豆期价上行，国内部分市场供应恢复不及预期，货源相对紧张。据卓创资讯监测数据显示，2月份全国豆粕均价环比涨幅17.46%，影响生猪饲料价格上涨3.73%；3月份豆粕价格延续强势，环比涨幅15.13%，且玉米价格涨幅由2月的0.42%提升至3月的2.94%，支撑生猪饲料价格涨至2021年以来的最高水平。进入二季度后，玉米价格延续小幅涨势，但豆粕价格持续回落，且麸皮、小料价格均有所下跌，导致生猪饲料价格震荡下跌，但仍明显高于2021年同期。

　　生猪养殖盈利先跌后涨

　　2022年1-8月份生猪养殖盈利整体上涨。其中自繁自养盈利最低降至3月21日的-359.78元/头，最高涨至7月5日的1094.77元/头，1-8月份平均为175.84元/头，同比降幅81.01%；仔猪育肥盈利最低降至2月14日的-313.71元/头，最高涨至7月5日的1082.47元/头，1-8月份平均为244.86元/头，同比涨幅143.28。

　　一季度生猪价格震荡下跌，且饲料价格逐渐上涨，养殖亏损逐渐加重，多数时间内自繁自养与仔猪育肥均处于亏损状态。随着二季度生猪供应缩紧，猪价出现上涨趋势，亏损状态下的养殖端多压栏惜售，进一步导致生猪供应的下降幅度，从而支撑生猪价格涨幅逐渐扩大。伴随生猪价格上涨，5月份自繁自养与仔猪育肥均回归至盈利状态。6月份猪价涨幅扩大，7月初自繁自养盈利、仔猪育肥盈利均突破“千元”大关，后期生猪价格虽有回落但幅度有限，且饲料价格下降，7-8月份生猪养殖盈利降后上涨。

　　综上所述，2022年上半年生猪饲料成本相对高位，且猪价低迷，上半年生猪养殖整体处于亏损状态。进入三季度，随着饲料价格的回落，且猪价涨至高位后盘整，生猪养殖盈利逐渐扩大。后期而言，三季度末饲料价格虽有反弹，或压缩后期生猪养殖盈利空间，但根据前期能繁母猪存栏量及生猪繁育周期推算，理论上生猪供应仍处于下降的阶段，一定程度上支撑生猪价格，因此卓创资讯预计四季度生猪养殖盈利或窄幅盘整为主。

　　（作者：卓创资讯分析师 朱泽坤）

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