消息面

　　近期产量在上周大幅走高，市场继续交易在当前炼厂沥青方向综合加工利润高位水平下的增长逻辑。根据隆众资讯数据统计，截至9月14日当周，国内沥青78家样本企业产能利用率为44.5%，环比涨4.8个百分点。

　　从估值端而言沥青现货依然偏高，综合利润和裂解水平处于高位区间。但上周焦化料和沥青现货价差进一步走高，焦化方向对比沥青方向的综合利润依然具有绝对优势。

　　机构观点

　　中银期货：

　　近期沥青基本面仍然偏强，下游刚需边际改善对沥青现货价格起到支撑作用。但考虑到市场担忧供应增加预期仍在，业者无囤货需求导致社会库存持续去库，意味着远期整体情绪偏悲观，因此预计短期沥青期价仍以震荡偏弱格局为主，但不排除原油价格大幅上涨带动沥期短时间内上涨的可能。

　　华泰期货：

　　目前沥青近端基本面没有太大变化，虽然供应端逐步反弹，但终端需求也受到季节性的支撑，短期市场压力有限，库存处于低位，国内现货价格也大体持稳。站在中期视角下，在高利润的驱动下炼厂增产的势头可能将延续，而需求端目前并没有超预期的表现，未来季节性支撑消退后或难以消化供应端增量，市场压力开始增加。现在盘面远期合约已经对未来基本面的转弱进行了部分定价，沥青的高基差结构对期价下方存在一定支撑。需要关注库存拐点何时出现、现货价格开始显著松动，则远期合约的支撑或有所减弱。

　　策略：短期观望为主；若未来原油大幅反弹带动盘面上涨、基差回落，可考虑逢高空的思路。

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