编辑：宁证期货房俊

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  9月20日，头部纸企金光集团APP（中国）宣布自10月1日起，其文化用纸价格在9月份的基础上调涨300元/吨。

  此前，太阳纸业、江河纸业、亚太博森等均发布涨价函，宣布9月中下旬文化用纸涨价事宜，并表示10月1日起再调涨200元/吨左右。

  “9月份和10月份为造纸行业传统旺季，文化纸企陆续发布原纸涨价函，主要是受木浆、能源、化工等各类原料价格高企影响，以提价来对冲成本压力。”卓创资讯分析师常俊婷对《证券日报》记者表示。

  采访中，多家上市纸企表示目前下游订单情况略有好转。在成本处于高位的情况下，纸企也在通过多渠道改善盈利情况。

  纸企多举措对冲成本压力

  9月份以来，进口木浆现货市场行情以偏强运行为主。国家统计局最新数据显示，9月10日，中国进口针叶浆市场均价为7322.7元/吨，较8月31日的7255元/吨又有所上涨，相较于2021年9月10日的5241元/吨上涨39.7%。

  卓创资讯监测数据显示，9月14日双胶纸均价为6213元/吨，理论成本价格为6822元/吨，双胶纸行业利润持续承压，因此原纸企业纷纷通过涨价来对冲成本压力。

  另一方面，在进口木浆外盘及现货市场压力持续存在的情况下，原纸库存压力的改善有限。

  在成本压力下，除了通过涨价的方式来对冲、向下游传导压力，部分纸厂还通过多种渠道改善盈利情况，比如采购非木浆、增加国产木浆用量、降低原纸开工负荷等，间接减少对进口木浆的依存度，并一定程度上抑制浆价过快上扬。

  对于木浆价格的后市走向，卓创资讯认为，因汇率贬值等因素影响，短期内进口针叶浆成本压力或仍难以缓解，在市场心态影响下，浆价短期将维持高位震荡格局。

  需求方面来看，进入9月份，虽然“旺季不旺”，但需求有所增加仍对市场起到了一定刺激作用，在一定程度上支撑纸价上涨。百川盈孚数据显示，近期双胶纸价格有所上涨，如晨鸣纸业上周双胶纸价格为6600元/吨，较此前一周上涨了200元/吨。

  “教辅教材次年春季的出版招标订单或利好文化用纸下半年需求，有利于释放纸厂库存压力。”卓创资讯分析师张岩对《证券日报》记者表示，文化用纸需求有所提升，纸厂接单情况好转，也是纸企涨价的原因之一。

  头部纸企布局浆纸一体化

  据国家统计局发布的数据显示，上半年，造纸行业规模以上企业实现营收7374.6亿元，同比增长2.5%；利润总额为259.9亿元，同比下降46.2%。由于原材料成本占营业成本比例较高，上半年纸浆价格的上涨，使大部分纸企增收不增利。

  面对持续高位运行的木浆价格，国内龙头上市纸企也在加快推进“林浆纸一体化”的项目布局。

  根据建信期货对今年上半年木浆系纸企经营情况的梳理，大部分纸企有扩增产能的计划。其中，太阳纸业和晨鸣纸业不仅产能规模遥遥领先，未来的扩增计划规模也在百万吨以上。

  《证券日报》记者从太阳纸业方面了解到，公司广西基地北海园区实施的纸、浆项目在2021年年底已全面落地投产，为太阳纸业上半年的生产经营稳定运行作出了重要贡献。

  另外，今年3月份，公司全资子公司南宁太阳纸业完成了收购广西六景成全投资有限公司资产的交接工作，标志着公司广西基地南宁园区“林浆纸一体化”项目正式启动，开启公司在南宁市投资建设“525万吨林浆纸一体化技改及配套产业园项目”的序幕。接下来公司会加快项目的备案、环评审批等前置审批工作，争取相关项目尽快落地实施。

  晨鸣纸业也在加速推动浆纸一体化战略，持续提升木浆自给率以强化成本端优势。目前公司在寿光、湛江、黄冈等主要生产基地均配有化学浆生产线，木浆总产能达430万吨。新增产能方面，黄冈晨鸣二期项目仍在推进中，建成后预计新增造纸产能150万吨/年，以及机械浆产能52万吨/年。

  国元证券分析称，黄冈晨鸣二期建成后将夯实晨鸣纸业浆系纸龙头地位，预计后续需求及供需错配逐步好转、成本端压力不断缓解，或将驱动中短期产品销量回暖。

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