周度新推策略：

　　多棉花2305空短纤2305。棉花和短纤同为纺织原料，下游消费端皆为纺织服装产品，可以互相对冲。供应端方面，棉花作为农产品，无论是中国还是国际，种植量或者说供应量都很有限。但国内化纤的产能一直在扩张。此前棉花短纤价差最高升至14000以上，随后因为新疆棉禁令问题，两者价差回落至最低6733，当前价差已有筑底迹象。

　　空豆油Y2301多棕榈油P2301。当前处于棕榈油生产及需求旺季，在豆棕FOB价差维持高位下，棕榈油出口需求保持强劲，尤其是印度和中国进口大幅增加。国内进口利润打开，在棕榈油供应逐渐增加下，豆棕现货价格持续走高，提振棕榈油在节前备货及旺季消费下的替代需求。其次，美豆逐渐进入成熟收割阶段，预计在10月中下旬后大量上市，阶段性供应增加或使豆油价格承压。最后，印尼出口费豁免政策时长有限，第四季度棕榈油进入阶段性增产淡季，后期或对棕榈油带来一定支撑。因此在豆棕01合约价差维持历史高位下，后期预计会逐渐回归。

　　现有策略跟踪：

　　做多金银比策略。美联储9月偏鹰加息预期逐步落地，金银比回落，中期选举前，贵金属难有反转机会：（1）美国通胀仍处于高位，美联储货币政策基调总体偏鹰；（2）全球经济徘徊于衰退边缘，白银工业需求进一步萎缩仍是大概率事件。

　　本周关注策略

　　卖出沪铜虚值看涨期权CU2211C64000。随着多国利率的上升，全球经济或将进一步走弱，铜价反弹空间受限。

　　黑色金属做多1-5正套继续持有。维持上周观点，中秋已一定程度验证了补库对现货的驱动。9月下旬或存在阶段性供需错配，会议前减产+低库存下的长假补库+地产政策预期+基建加码。

　　国庆前多焦炭空铁矿。配煤价格支撑焦炭成本，铁水存在向下压力，钢价较难大幅度上行，低利润下原料上行空间有限。安全检查及动力煤保供等问题导致主焦煤、肥煤、1/3焦等主要煤种与次要配煤气煤、瘦煤的价差收缩。

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