生猪价格稳中伴涨，关注板块调整机会

　　生猪养殖：

　　价格端：生猪价格稳中伴涨，仔/母补栏积极性持续降温。据博亚和讯监测，本周生猪周均价23.54元/kg，周环比上升0.77%；仔猪价格43.61元/kg，周环比下跌2.85%。根据数据，二元母猪价格35.70元/kg，周环比下降0.17%；猪肉价格30.70元/kg，周环比上升0.03%。涌益数据显示，本周生猪屠宰量周环比下降11.48%。

　　从数据面看，本周生猪价格在中秋节后持续坚挺，屠企减量却无法降价，其中既有二次育肥进场加大屠企收猪难度的原因，但也显示了当前缺猪的大环境。另一方面，由于资金修复+信心修复都需要时间，养殖户补栏相对谨慎。

　　未来判断：“调控压力+成本上行+资金腾挪+外部因素”悲观情绪释放，建议关注板块调整机会。综合产业反馈和前期能繁母猪边际趋势，我们认为缺猪或是下半年市场主旋律。而当前板块在调控压力+成本上行+资金腾挪+的三重压力下，出现了较大的调整。我们认为猪价总体依然由供需决定，因此可以理性看待调控措施；此外，成本上行在另一方面会降低行业补栏积极性，或将利于好猪价的延续。因此我们建议关注板块调整机会，逢低加配。

　　种植板块：

　　主要粮食价格高位震荡，种业振兴实现良好开局。美豆单产下调幅度超预期，支撑美豆价格，进口大豆成本上涨，叠加国内到港大豆数量偏少，饲料养殖企业提货需求旺盛导致供应偏紧，豆粕价格止跌反弹。国内玉米现货价格基本稳定，今年“南旱北涝”的天气对部分地区的玉米长势产生影响，下半年随着猪肉消费迎来高峰，饲料需求增长，预计玉米价格将维持高位震荡。本周小麦价格基本持平略偏弱运行，小麦市场仍呈现阶段性供大于求格局。国际粮价高企的预期或推动种业需求上升，政策暖风叠加技术优势，优质种企有望迎来高速成长阶段。

　　投资建议：

　　生猪养殖：建议关注具有成本优势的养猪龙头【牧原股份】、【温氏股份】，成长性较强的【巨星农牧】、【唐人神】、【华统股份】。

　　种植板块：隆平高科（参股公司杭州瑞丰已获得多个玉米转基因生物安全证书）；大北农（同时拥有玉米和大豆转基因生物安全证书）；荃银高科（转基因抗虫玉米项目与先正达进行合作）。

　　风险提示：养殖行业疫病风险；新冠疫情蔓延风险；自然灾害风险。

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