行情分析：周初市场买涨带动现货签单提升，近期印度招标价格超预期，预期中国中标小规模出口，国内价格边际受消息面刺激带动，但国内市场现实基本面宽松逻辑仍在三季度带来压力，周度库存数据公布显示上游仍在累库周期中，叠加宏观走弱，周后期尿素承压回调。供应端，上游整体开工率环比回升，后续复产仍有部分增量但弹性已不大。需求端，秋季用肥短时支撑采买，但秋季肥弹性有限，阶段性补货过后需求跟进空间相对不足。出口端，海外天然气价格波动较大，欧洲部分化肥厂降负增加，海外价格明显走强，给出出口利润，但国内大规模出口仍受限，关注四季度成本端天然气价格弹性。 　　核心观点：短时需求边际改善，但累库周期下价格反弹力度有限，海外价格传导和能源品波动影响为近期主要逻辑。 　　操作建议：向上空间谨慎，短时观望或逢高偏空配为主。 　　风险提示：上游减产超预期，下游淡储需求超预期，宏观风险波动。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。