1、美国8月零售销售环比增速为0.3%高于预期而工业产出环比增速-0.2%低于预期和前值，但因8月消费者物价指数为8.3%高于预期，经济数据好坏参半或难改美联储9月加息75个基点几无悬念且2022年底可能加息至4%，短期短端实际利率上涨的交易逻辑主导贵金属价格震荡偏弱（利空）。 　　2、美国消费端通胀回落斜率（即高通胀持续时间）与经济增速放缓斜率哪个更大，将决定美联储加息路径与终点或利率保持高位的时间，前者更大则美国经济或能实现软着陆，后者更大则将令各类资产价格承压；倘若没有供给侧扰动，基数效应或使消费端通胀第四季度快速回落，届时贵金属价格可能震荡筑底后缓慢上涨（利多）。 　　3、美联储9月议息会议加息75个基点后，短期与中期、长期名义利率逐步接近，利率曲线逐步趋平或限制美联储后续加息空间（美联储加息幅度退坡、当前或已是最鹰派预期），后续以高位利率和时间兑换消费端通胀回落，叠加欧洲经济衰退预期或外溢至全球（美国财政部长耶伦观点），那么不能排除资本使贵金属价格加速或超预期筑底后重心提早开始缓慢抬升。因此，建议投资者第四季度贵金属空单谨慎持有，长线资金或可逐步开启左侧交易。 　　投资策略：预计贵金属价格或宽幅震荡偏弱，关注伦敦金价1600/1550/1450（可能性小）附近支撑位，建议单边以逢反弹布局空单为主，但需警惕美联储9月议息会议之后阶段性反弹;多边关注逢高做空“金银比”与“金铜比”的套利机会。 　　风险提示：9月16日美国9月消费者信心指数及通胀预期、20日美国8月新屋开工与营建许可数据、22日凌晨2点美联储利率决议及11点与19点日本与英国央行利率决议等。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。