出口数据超预期下行，外需拐点或现

　　沪指全天窄幅整理，创业板指相对强势，赛道股回暖。截至收盘，上证指数涨0.09%报3246.29点，收获四连涨；深证成指涨0.42%报11849.08点；创业板指涨1.19%报2570.8点，录得三连涨。中信一级行业中有色、新能源、汽车等领涨，食品饮料、传媒、商贸零售等领跌。期指方面，IF、IH、IC、IM主力合约表现分别上涨0.31%、下跌0.24%、上涨0.46%、上涨0.79%，期货表现强于现货，IF、IC、IM基差出现不同程度的收敛，IH各合约均升水。IF、IH、IC、IM合约成交量、持仓量环比缩量，前二十席位净持仓分别变动158手、-3612手、758手、767手。

　　按美元计，8月出口同比7.1%，预期13.5%，前值为18.0%；进口同比0.3%，预期1.6%，前值2.3%；顺差793.9亿美元，前值1012.6亿美元。

　　两市全天成交8723.1亿元，环比略有放量。沪深300、上证50、中证500、中证1000净主动买入额分别为-18.07亿元、-25.75亿元、-6.82亿元、3.56亿元。北向资金再度净卖出33.74亿元，7月15日以来首次连续5日呈净卖出态势；其中沪股通净卖出9.38亿元，深股通净卖出24.36亿元。

　　8月出口超预期回落，除外需走弱、出口价格回落、高基数等因素之外，国内疫情反复也是扰动。往后看，伴随海外衰退及出口价格回落等背景，我国出口增速或将继续放缓，再叠加疫情影响，9月出口可能继续承压，Q4可能进一步回落。如若国内经济内生动力不能及时有效修复，则需谨防国内外经济共振下行风险带来的风险偏好下行。短线看，在二十大召开前，政策稳中求进是短期市场的主心骨。风险资产快速计价Q4通胀不确定性，临近美联储9月议息会议，随着美国8月经济数据披露完毕，待新的加息预期中枢形成后，负面影响将逐步减弱。市场风格阶段性均衡后，在新产业趋势及流动性支撑下，高景气成长赛道有分化但仍是主线，可波段操作，逢低多IC或IM，但谨慎追高，亦需敢于止盈。

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