股指期货：隔夜欧美股指大跌，今日四大期指全线收跌

　　【今日行情】四大期指全线收跌。IH2209收盘价为2749.8，收跌0.87%；IF2209收盘价为4068.8，收跌1.14%；IC2209收盘价为6252.8，收跌0.70%；IM2209收盘价为6826，收跌0.90%。受昨晚公布的美国8月CPI同比数据降幅不及预期影响，市场对于下周美联储激进加息100个基点的预期升温，隔夜欧美股指大跌，今日市场受此影响，跳空低开，全天震荡为主。风格方面，美债收益率突破3.4%对成长板块估值形成一定压制，IM和IC表现偏弱于IH。板块方面，国防军工依旧强势，新能源、汽车、电子跌幅居前。两市跌多涨少，量能继续萎缩，总成交额降至7228.55亿元。

　　【资金情况】北上资金今日净卖出14.14亿元。中国央行今日开展20亿元逆回购操作，因今日有20亿元逆回购到期，当日实现零投放零回笼。7天期逆回购中标利率为2%，与此前持平。银行间的资金仍旧较为充裕，DR007位于1.5%下方，宽货币政策未变。

　　【基本面】上周五央行公布国内8月金融数据，M2同比增至12.2%，创逾六年新高，而M1同比增速回落0.6%至6.1%，M1-M2剪刀差回落，市场主体对于经济的未来预期仍不是很乐观。而社融同比增速回落，从货币端到信用端的传导仍需继续发力。整体从8月目前已公布的PMI数据和金融数据来看，经济仍处于弱复苏当中，政策依旧以宽松为主，信用端依旧偏弱。站在当前来看，市场对于国内经济和政策的整体预期均未发生改变，指数难破震荡。风格方面，IM和IC强于IH未有系统性风险，仍旧看好中小盘指数相对更强，但近期随着美联储的接连放风和通胀数据的不及预期，市场对于下周美联储激进加息预期强烈升温，美债收益率处于阶段性高位，接近突破前高，对于中小盘估值产生较强压制。

　　观点及建议：单边市场难改震荡，多IM/IC空IH暂时观望为主。

　　贵金属：美国8月通胀不及预期，伦敦金一度跌破1700美元

　　【今日行情】金银均收跌。AU2212收盘价为387.20，收跌0.53%；AG2212收盘价为4402，收跌1.23%。美元指数反弹重回109上方，短期对金银的压制增强；十年期美债收益率突破3.4%至3.43%，接近突破6月中旬的高点3.49%，实际利率端仍强于通胀预期端，突破前高至0.9%上方，创逾三年新高，对金银的压制仍较强，短期金银上方压力增大。

　　【投资需求】在ETF持仓方面，9月13日全球最大黄金ETF—SPDR持仓减少2.03吨至962.88吨，全球最大白银ETF—SLV持仓减少83.11吨至14491.08吨，金银ETF需求延续6月22日以来加速下降趋势，也使得金银的利空因素增加。

　　【资讯】昨晚，美国劳工部数据显示，美国8月CPI同比上升8.3%，高于市场预期的8.1%，剔除食品和能源的核心CPI同比上升6.3%，也均高于市场预期。

　　【基本面】昨晚美国8月的CPI同比数据高于市场预期，短线对市场产生较大情绪上的利空，美指和美债收益率走强，金银盘中跳水，伦敦金一度跌破1700美元关口。但8月CPI同比是低于前值的，也就是CPI见顶回落的预期是没有改变的，我们认为，尽管市场开始出现预期9月加息100个基点的声音，但不会对于下周美联储加息75个基点的预期产生太大改变，估计国际金价维持筑底震荡的可能性偏大。而本周进入美联储议息会议前的静默期，无联储官员的公开讲话，市场很大程度上将对美指和美债收益率的敏感性增强，可以重点关注这两大指标。

　　观点及建议：金银筑底为主，短期尚未看到明确且强势的单边驱动。

　　焦炭：盘面受外围因素影响弱势，该价位仍有被低估嫌疑

　　价格：今日01合约开盘下跌，尾盘拉升，收于2581，港口仓单成本2738元/吨。钢厂预提降第二轮。

　　需求：考虑产地部分焦企仍在继续增库，同时消费端暂无明显好转以及后续铁水持续提升空间有限的背景下，钢厂多控制到货按需采购，

　　成本端：近期原料煤有反弹迹象，尤其是配焦价格在动力煤强势带动下，已有所反弹，焦企利润被压缩，短期看原料煤成本支撑有说增强。

　　港口：山东两港焦炭库存合计为235万吨，周环比回落15万吨，一方面受近期集港成本倒挂影响，集港资源极少；另外随着宏观利好频现以及钢材价格修复反弹，南方部分钢厂考虑焦炭回落空间有限，有在港口买货的情况，目前港口准一级冶金焦报价在2550-2580元/吨左右，较近期低点探涨50-80元/吨左右。

　　观点及建议：受昨晚公布的美国核心CPI降幅不及预期影响，今天直到收盘的10分钟前黑色系均表现弱势，尾盘回升收复今日跌幅。目前双焦定性为宽幅震荡区间内的反弹阶段，从近期终端预期好转和供需形势看，焦炭在目前这个价格位置仍有被低估，短期仍具备持有价值，反弹的结束需配合现货提涨跟随。

　　原油:美国通胀有所抬头，原油小幅收跌

　　期货市场，布油目前在93美元附近震荡整理，小幅收跌；国内SC2211合约收盘价641.5，小幅收跌。

　　供应端：OPEC+会议决定在10月减产力挺油价；北溪-1号对欧洲停供，加上欧洲能源危机，天然气价格飙涨支撑油价，化工市场也暂时得到支撑；欧佩克月报：预估2023年全球石油年需求量将超过新冠疫情前的水平；认为2022年和2023年全球经济增长预测不变，并指出欧盟财政措施等存在潜在上行风险；沙特阿拉伯8月份原油产量达到1105.1万桶/日，增加了23.6万桶/日；OPEC原油产量在8月份增加了61.8万桶/日，达到2965万桶/日。

　　地缘政治方面:俄罗斯断气欧洲，会提高欧洲天然气价格，长时间持续会引发替代效应，提振原油价格。

　　需求端:全球经济下行压力明显，全年原油需求预期已经是一再下调，弱需求依旧存在。

　　宏观方面:美国劳工部13日公布的数据显示，今年8月美国消费者价格指数(CPI)环比增长0.1%，同比增长8.3%，同比涨幅仍维持在历史高位，市场对于美联储加息75个基点及以上的预期更强。

　　观点及建议:短期原油上有压力，美联储加息和需求疲软，下有支撑，库存低位和冬季能源危机等，整体陷入震荡走势，操作上建议区间震荡为主。

　　甲醇:宏观经济承压，甲醇小幅收跌

　　期货市场，甲醇2301合约小幅收跌，收盘价2724。江苏现货报价2700-2710，市场成交一般。

　　供给端：上周国内甲醇开工率小幅上涨至73.27%。上周整体恢复量大于损失量。

　　需求端：上周国内MTO开工较上上周下跌，下游需求维持疲软态势，刚需补库。国内终端需求提振不佳，受疫情干扰依旧比较大。

　　宏观方面:美国劳工部13日公布的数据显示，今年8月美国消费者价格指数(CPI)环比增长0.1%，同比增长8.3%，同比涨幅仍维持在历史高位，市场对美联储加息75个基点及以上的预期更强。

　　成本方面:主产地受疫情干扰，煤价或将维持坚挺。受天然气高价影响，甲醇成本支撑较强。

　　观点及建议:成本端煤价和天然气给予甲醇一定支撑。宏观方面，美国通胀有所抬头，市场对于75个基点及以上的预期更强，大宗商品价格承压。但供需来看，需求疲软依旧是制约甲醇价格上涨的一大因素，预计价格震荡为主，建议区间操作的思路对待。

　　棕榈油：宏观压制下，油脂或仍维持震荡

　　棕榈油2301合约日内跌0.13%，收盘7944元/吨；广州市场棕榈油8350元/吨。

　　供应：印尼供应充足，马来8月供需报告表示棕油产量与产地库存皆增加，市场供应压力仍存；国内到港量逐渐增加，国内棕油库存也开始累库，压制棕油价格。

　　需求：受节日影响，国内市场备货需求增加，短期需求有支撑；但双节备货结束后，油脂消费将再度步入淡季，再加上疫情限制终端需求，下游消费持续提振不足。

　　替代品：美国9月供需报告利多，豆油随美豆上涨，提振整个油脂板块；菜油基本面暂时缺乏消息，但欧洲遇到严重干旱，对土壤或造成不利影响，或导致后续欧洲油菜籽的减少；而欧洲能源短缺，生柴需求或提升，棕榈油及菜油或受到能源替代的提振。

　　总结：棕油自身基本面处于供大于求的格局，驱动不足；需求短期较好，支撑盘面；但油脂市场共振致使棕油易受其余油脂走势及宏观大环境影响，宏观弱需求导致市场悲观，供应改善后有回落的可能。短期大宗商品在美联储加息情绪压制下，缺乏上行驱动。

　　观点及建议：供应压力叠加宏观压制，建议短线弱势震荡思路对待。

　　豆粕：豆粕保持偏强走势，但上方空间有限

　　豆粕2301合约日内跌0.44%，收盘价4042元/吨，现货张家港43%蛋白豆粕4815元/吨。

　　供应端：9月USDA供需报告下调美豆种植面积及产量、美豆丰产前景转变为减产，导致美豆向上反弹，成本支撑明显；但未来巴西新季大豆供应有增加预期，全球大豆供应格局逐渐宽松，豆粕的成本后续或下降。而国内大豆供应有限，下游又到了提货期，油厂亏损影响后续买船，国内大豆到港有限，豆粕供应整体偏紧。

　　需求端：受中秋国庆节支撑，生猪需求尚可，对饲料需求也保持较乐观态势，后续需求偏乐观。

　　其它因素：全球干旱明显，农作物产量或受到影响，全球作物减产下或推高农产品价格。现在北美天气炒作基本结束，后续炒作点将逐渐移到南美天气上。

　　观点及建议：成本支撑叠加国内供应紧张，豆粕2301合约依旧保持偏强走势；但远月或随着供应压力的增加而走弱，整体上方空间有限。