铜：本周铜价强势反弹。宏观上，鲍威尔继续强调要对抗通胀，宏观紧缩预期仍存，施压铜价，欧央行鹰派加息75bp，美元指数回调，利多铜价。宏观预期有所反复，不确定性较强。基本面来看，供应上，海外罢工情绪升温，叠加欧洲能源危机加剧，限制了冶炼厂开工率，国内限电预期较强，精铜供应不及预期，海内外供应扰动较强。需求上，节前补库需求释放，叠加基建等需求较强，对盘面有所支撑。库存上，全球铜库存仍处于低位去化态势。整体而言，铜基本面较强，预计短期铜价会延续反弹，但宏观利空预期会限制其反弹空间。需关注9月美联储议息会议的具体细节。

　　铝：本周铝价震荡走强。供应上，欧洲电力持续紧张叠加天然气价格飙升，能源危机进一步扩大，目前欧洲50%的铝产能已经在能源危机期间下线，海外供应扰动偏强但属于在预期范围之内。国内前期四川限电对铝供应带来扰动，现随着四川限电解除，影响逐渐消弭，现市场开始交易云南地区限产问题，预计未来减产概率较大，供应偏紧。需求上，房地产数据仍不容乐观，下游消费不佳，需求担忧仍存，但节前有一定补库需求释放。库存上，国内铝锭库存延续去化并处于低位，支撑铝价。预计铝价短期震荡偏强，成本上在万八有支撑。

　　镍：本周沪镍主力涨幅17.61%，主要由于多头资金拉涨所致。宏观上，本周欧央行鹰派加息75bp，美元指数回调，整体利多有色金属。从基本面来看，欧洲能源危机加剧，市场对供应担忧情绪较浓，叠加国内精炼镍结构性短缺仍存，支撑盘面。但印尼NPI、MHP、高冰镍等持续放量，国内进口回升，供给整体处仍处上升周期，需关注从俄罗斯进口情况。需求上，不锈钢供需求依旧疲软，新能源需求释放，对硫酸镍需求较旺。库存上，边际依旧去化，对镍价形成一定支撑。本周上期所称将增加镍豆作为交割品，或一定程度上改善交易所库存。整体而言，近期镍市扰动较大，资金情绪高涨，但不建议在此位置继续追高，等待布局中线空单的机会。

　　锌：本周锌价有所上涨。宏观上，欧洲天然气价格飙升，高温促使能源问题加剧，经济下行压力加大，美国衰退风险仍存。供应上，海外能源危机持续发酵，北溪1号彻底断供天然气，叠加挪威工人罢工运动因素，供应偏紧态势短期难以改善；四川等多地限电问题正逐步解决，供应有小幅度上升，但完全恢复仍需时间，需多关注后续电量供应。需求上，国内稳增长政策继续加码，基建需求较强，但疫情影响仍存，“金九银十”消费旺季或提振需求；限电问题缓和后，开工率有所回升。库存上，海内外均呈现去库趋势。整体而言，锌基本面在有色金属中较强，建议选择合适时机做多。

　　一、有色金属核心逻辑及观点

　　二、市场价格与行情回顾

　　三、宏观及行业资讯

　　1.总部位于美国的空白支票公司Metals Acquisition宣布，澳大利亚外国投资审查委员会（FIRB）已批准其此前宣布的收购嘉能可旗下CSA铜矿的交易。该协议于2022年3月宣布。该交易的关闭，除其他条件外，还受FIRB不反对的约束。

　　2.必和必拓在智利的埃斯孔迪达铜矿（Escondida）工会表示，该矿工人周三投票决定举行罢工，原因是他们所提出的安全问题。工会表示，必和必拓没有回应有关潜在安全风险的多次投诉，周三几乎一致投票支持罢工行动。罢工将导致该矿9月12日和14日分12小时轮班停工，然后发起无限期罢工，直至与必和必拓达成协议。

　　3.据外媒报道，全球第二大铜生产国秘鲁7月份铜产量为19.52万吨，同比下滑6.6%，环比下滑1.6%。据悉，该国铜产量下降的原因为主要铜生产商的产量减少，Cia Minera Antamina的和南方铜业公司(Southern Peru Copper Corporation)7月铜产量分别下滑9.1%和14.5%。此外，秘鲁7月份的锌产量同比下降2.9%，7月份白银产量同比下降15.4%。

　　4.随着市场对于镍豆纳入交割的呼声日渐增长，为满足市场参与者的需求和符合各业务部门对有色金属期货交割商品注册管理的实际操作，并与能源中心阴极铜注册商品管理规定的相关条款相一致，经征求所内相关部门的意见与建议，现对《规定》做出修订，结合交割商品市场需求和管理工作需要，增加了镍豆的相关内容，并调整了部分条款。

　　5.工信部：8月，我国汽车产销继续保持快速增长态势，分别完成239.5万辆和238.3万辆，同比分别增长38.3%和32.1%；新能源汽车产销再创历史新高，分别完成69.1万辆和66.6万辆，同比分别增长1.2倍和1倍。

　　6.欧洲中央银行8日宣布，将欧元区三大关键利率均上调75个基点，这是自2002年实体欧元货币面世以来最大幅度加息。但面对9.1%的通胀水平，欧洲央行加息之路仍然漫长。

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