基本金属周报:宏观利空短期计入,微观偏紧推升价格
发布时间:2022-9-13 13:50阅读:179
本周(0905-0909)有色板块走强,其中强弱排序为镍>铜>铝>锌>锡>铅。
上行主要逻辑在于:美联储9月加息75bp已经极为确定,宏观上并无更多新的利空,中国进出口偏弱带来价格短暂下行,市场预期本周二的CPI数据表征美国通胀见顶,美元指数高位回落。而微观来看,除了铅和锡,其他品种均处于低库存且继续去库的强现实,铜锌锡镍现货大幅升水且走强,铝铅贴水明显缩小,除铅之外国内均呈现back走强格局,而LME铜back创新高。
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整体逻辑:下周美联储加息75bp确定性较高已经计入,需要关注点阵图的变化和鲍威尔发言。预期在强就业高通胀的数据背景下,美联储偏鹰态度维持但交易需要超预期的增量信息。另外周五欧美PMI指数预期偏低,关注市场是否交易衰退预期。微观上铜锌偏紧格局不变甚至更紧,需求大幅走弱前弹性大,铝减产扩大需求维持,铅供给减少但旺季不旺,锡低位去库弹性低流动性弹性大。
推荐策略:整体版块宏观微观不共振的情况我们继续建议保持耐心,暂时观望。其中电解铝受益于云南减产范围扩大,能源成本高企,保交楼...
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本周(09019-0923)有色板块震荡分化,前高后低,其中强弱排序为锡>镍>锌>铜>铅>铝。
震荡主要逻辑在于:宏观上,周四凌晨的美联储会议偏鹰超预期,提升了23年加息终点从4.5%到4.6%。美联储下调了经济增长预期,鲍威尔发言也强调了控制通胀和对衰退的担忧。美联储议息会议鹰派美元指数走强,但商品大幅下跌还是在周五欧美PMI数据下行之后,市场对于衰退的交易再次提升。微观上,依然是内强外弱的格局。国内处于金九银十的旺季,铜铝镍进口窗口均打开,锌进口亏损大幅缩小,国内back结构和现货升水维持,而LME0-3结...
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