截至9月12日16:25，日元兑美元汇率仍保持下跌，今年以来已累计贬值超20%。9月7日，日元兑美元汇率一度低至145日元，逼近1998年金融危机最低点。

　　日元为何大幅贬值？日本会采取措施干预吗？未来日元兑美元汇率走势如何？

　　多因素导致日元快速贬值

　　数据显示，截至9月12日16:25，日元兑美元汇率报142.82日元，较前一交易日下跌32个基点。

　　日元兑美元汇率“跌跌不休”之势，几乎没有缓和迹象。今年以来，截至9月9日，该市场汇率已累计下跌23.88%，跌幅远超欧元、英镑、加元等，甚至超过印度卢比、泰铢、林吉特。

　　与日元快速走贬相对应的，是强势的美元指数。数据显示，9月7日，美元指数最高升至110.78，创逾20年来新高。截至9月9日，今年以来，美元指数累计涨幅达13.54%。

　　日元兑美元汇率为何大幅下跌？市场人士指出，当前日元贬值，是美联储货币紧缩带来国际资本外流、能源进口成本攀升导致贸易顺差收敛等多方因素共振的结果。

　　一方面，美联储“鹰派”立场超乎预期，刺激货币紧缩预期再度抬头，美日货币政策分化导致美日国债利差持续拉大，致使国际资本流出日本，加剧日元贬值压力。另一方面，作为资源匮乏型国家，日本能源严重依赖进口，国际能源价格大幅攀升导致进口额增速超过由汇率贬值带来的出口额增速，日本国际贸易差值持续为负，国际收支不容乐观影响汇率。

　　市场看空日元情绪未改

　　对于日元快速贬值现象，日本官员此前曾进行多次表态：

　　日本央行行长黑田东彦在上周五表示，近期日元贬值速度很快，日元兑美元一天内波动2-3日元，这是非常突然的。不希望看到日元快速贬值，突然的汇率波动增加了企业面临的不确定性。

　　日本财务大臣铃木俊一同样在上周五重申，如果政府观察到部分由于投机的驱动，日元继续过度单边波动，那么不排除在外汇市场采取任何行动的可能性。

　　不过，美国银行驻日本首席外汇和利率策略师Shusuke Yamada表示，由于日本外汇当局目前仅限口头干预，而没有采取任何实质行动，短线投资者正在引领抛售日元。

　　值得一提的是，根据媒体9月11日消息，日本政府拟取消每日入境人数上限，还考虑开放个人游，并免除对短期逗留的签证要求。此前，日本已从9月7日起将每日入境人数上限从2万人提高至5万人，此外还放开不带导游的团队旅游。即使如此，多位策略分析师表示，鉴于美日两国的政策差距，日元将持续下跌，市场看空日元的情绪仍未改变。

　　不过，多位策略分析师也提示，随着美元兑日元汇率升至更高水平，围绕干预风险和潜在的货币政策转变的辩论也将日益成为焦点。

　　“当前这轮日元抛售，是基于日本央行不会采取行动应对日元下滑的假设，需要关注这种情况是否会继续下去，包括9月21至22日举行的日本央行货币政策会议，关注政策制定者是否会采取新的措施。”Shusuke Yamada表示。

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