尽管士兰微（600460.SH）2022年上半年营收和净利大增，但业绩仍不及预期。在9月8日下午举行的半年度业绩说明会上，投资者们难掩对原材料价格上涨、芯片价格下跌及公司现金流的焦虑，就下半年行情影响因素和公司产能计划进行了密集发问。

对于业绩不及预期，士兰微董事长陈向东在会上坦言，“2022年上半年的业绩与我们预期的有些差距，主要是在预期成长的一块（与新能源汽车、光伏等相关的领域）未能如期成长。”

在陈向东看来，造成差距的原因主要有四方面：一是2021年我们的FRD（快回复二极管、与IGBT配对封装）产能决策和建设有些滞后，造成FRD内部不能与IGBT充分配套；二是8吋转12吋的产品多折腾了2-3轮，造成产品上市延后；三是原材料供应问题；四是不少设备未能按预期到位和投用。

此外，陈向东提到，“2022年上半年LED芯片业务受市场的影响较大，与去年同期基本持平，未能实现预期的成长。”

公司董秘陈越补充表示，“我们认为，LED芯片市场已逐步见底，后续会逐步回升，公司LED芯片业务随着公司新芯片产品的开发和销售推广，会保持一定的增长。我们已开始在LED灯珠的高端成品市场如车用灯珠等市场的开拓。”

陈向东介绍称，“公司的12吋芯片已有5万片/月的产能，实际产出已达4.7万片，产能的建设还在持续中。从今年下半年开始，12吋的IGBT和FRD产能会释放很多，很快能满足客户需求。”

据悉，士兰集科12吋线今年年底目标是月产6万片；公司IGBT月产能今年上半年已经达到5000片，另有5000片产能即将释放，今年年底IGBT月产能预计达到2万片。

当前，新能源车厂商目前加快SiC的应用。被问及“公司怎么看待在SiC的布局上面相对同行较慢的局面”时，陈向东表示，“士兰SiC布局稍晚。但当前的产品技术性能、产能建设应该是跑在前面的。厦门士兰明镓的SiC量产线四季度将通线，持续在安排扩产；杭州的SiC中试线在稳定运行。”

对于汽车主驱逆变器上半年出货量，陈越回应称，汽车主驱用3种方案：MOS目前士兰占用很高的市场份额，IGBT单管目前全力上量中，PIM模块目前每月交付已到3-4万片，且快速上量中，今年12月计划实现交付8万-10万片，2023年1月12万片，2023年4月15万片。

值得一提的是，上个月士兰微在接受机构调研时表示，公司今年全年100亿的营收目标没有改变。陈向东在业绩会上表示，“近期原材料的价格基本上是稳定的，当前消费电子的产品市场不太好，对我们有些影响，包括我们的一些芯片销售业务有些下跌。但不算很大，过去两年产能紧张，客户群已做了优化。”

业绩会上，多位投资者对士兰微的现金流表达了担忧：“公司账上就10多亿现金，如何支撑未来三年士兰明镓碳化硅产线15亿、士兰集昕12寸39亿、成都车规级功率半导体封装30亿的这3项近百亿投资？”“公司有没有发行可转债的想法，账上没钱怎么发展？”

对此，陈向东表示，目前没有发行可转债的想法；陈越则回应称，“这要动脑筋的。”

士兰微已成为以“设计制造一体”（IDM）模式为主要经营模式的综合性半导体产品公司。2022年中报显示，上半年公司实现营收41.85亿元，同比增长26.49%；实现归母净利润5.99亿元，同比增长39.12%，对应扣非净利润为5.03亿元，比2021年同期增加25.11%。截至2022年6月末，公司经营活动产生的现金流量净额为-2.39亿元，同比下降255.6%。

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