本周，静默期前美联储表态鹰派，继续打压市场降息预期，欧洲央行也进入快速加息模式；国内方面，8月PMI再度回落至荣枯线以下，8月通胀数据显示下游需求回落超预期但结构性特点不变。

　　周内（9月5日-9月9日）大宗商品收盘多数上涨，其中黑色系、有色金属板块震荡上行。受国际原油、有色金属等大宗商品价格波动传导和国内部分行业市场需求偏弱等多种因素影响，工业品价格走势整体下行。

　　就国内期货市场具体来看，能源化工板块，原油周内下跌3.36%、燃油大跌6.90%、LPG下跌0.62%；黑色系板块，铁矿石大涨7.94%、焦煤上涨2.86%、焦炭上涨4.08%、玻璃大涨6.02%；有色金属板块，沪镍暴涨16.95%、沪铝上涨4.72%、沪铜上涨5.93%；农产品板块，棕榈油下跌3.30%、豆油下跌2.04%、生猪上涨0.28%。

　　交易行情热点：

　　热点一：发改委判断后期生猪供应有保障 价格有望运行在合理区间

　　近日，国家发展改革委价格司会同商务部消费促进司等有关部门组织行业协会、头部养殖企业及屠宰企业召开会议，深入分析生猪市场供需和价格形势，研究做好生猪市场保供稳价工作。总体判断，今年后期生猪和猪肉市场供应有保障，价格有望运行在合理区间。

　　有关方面分析认为，目前猪粮比价处于合理区间，生猪养殖头均利润明显高于历史平均水平，如生猪价格进一步大幅上涨，可能导致产能过快增加、后期价格大幅下跌，不利于行业长期健康发展。

　　对于后期价格走势，各方认为目前生猪产能总体合理充裕，能繁母猪存栏量连续回升；新生仔猪量自二季度以来明显增加，对应后期育肥猪出栏量将相应增加，多数头部企业计划出栏量呈逐月上升态势；天气转凉后育肥猪生长速度加快，猪肉供应将进一步增加。

　　下一步，国家发展改革委将会同有关部门继续密切关注生猪市场动态，及时采取有力有效措施，保障生猪价格运行在合理区间，促进行业长期健康发展。

　　热点二：加息周期下市场信心不足 有色、黑色大宗下半年或弱势运行

　　今年黑色、有色大宗商品行情整体呈现冲高回落的态势。上半年海外俄乌冲突、美联储加息，国内疫情散点多发，局部地区限电、地产需求放缓等因素交织，市场研判难度加大。

　　慧实私募基金陈映帆认为，黑色系商品目前仍需偏空看待。从宏观角度分析，由于海外的加息的预期，对市场情绪的打压比较严重。此外，国内疫情反弹，对消费和市场信心的压制也比较明显。

　　供给端一方面由于各地限电结束，电炉复产速度加快；另一方面，调坯轧材生产快速恢复，成材供应量提升，造成市场钢材供应量上升的速度明显快于需求恢复速度，超出市场预期。

　　需求方面，当前整体需求偏弱。房地产作为钢材下游消费最大市场，其弱势格局已对市场整体需求进行了定调，预期四季度需求也会非常的弱势，或见历史需求低点。即使基建、工业需求有所增长，也难改钢材市场需求弱势格局。

　　陈映帆最后总结道，钢铁成材的需求决定整个黑色系的方向，由于中期成材需求处于弱势状态，黑色系大宗整体方向或将向下，价格下行的速度取决于需求下滑的速度。

　　行业政策要闻：

　　要闻一：中国（郑州）国际期货论坛圆满结束 期货助力全国统一大市场建设

　　2022中国（郑州）国际期货论坛9月8日圆满落幕，在为期3天的论坛中，海内外期货领域嘉宾紧扣“稳中求进促发展 法治引领开新局——期货助力全国统一大市场建设”主题，在线展开了广泛的思想交流和智慧碰撞。本次论坛传递出的积极信号鼓舞市场人心，更为期货市场更好发展提供重要参考。

　　本届论坛上，聚焦中国和世界经济发展新趋势、法治引领下中国期货和衍生品行业高质量发展，深化期货市场服务创新，充分发挥期货功能作用等主题彰显出期货市场担当。

　　在主论坛和期货法治建设分论坛中，与会嘉宾围绕《期货和衍生品法》的精神内涵和重要作用、期货市场的制度红利、期货法治建设中的热点问题进行了深入探讨和权威解读。

　　今年4月，《关于加快建设全国统一大市场的意见》发布。期货市场是资源配置的重要场所，也是建设全国统一大市场的重要抓手。作为本届论坛的主旨之一，期货市场助力建设全国统一大市场释放出的重要信号也备受市场关注。

　　要闻二：广期所首个品种敲定 工业硅期货拟年内推出

　　广州期货交易所（下称“广期所”）即将迎来首个期货品种上市。近日，广期所副总经理冷冰在2022年铂族金属市场峰会上表示，广期所工业硅期货品种的报批进入了实质性阶段，计划在年内推出工业硅期货。

　　此外，广期所还将尽快推出铂、钯期货，助力铂族贵金属产业高质量发展，同时商品指数、碳排放权等新品种也都在陆续研发并推进上市的过程当中。

　　作为创新型期货交易所，广期所定位于服务绿色发展、服务大湾区和“一带一路”建设。广期所目前的产品布局主要涉及四大板块16个品种。其中，铂、钯期货是该交易所未来规划上市品种中的重要组成部分。

　　为了迎接广期所新品种上市，多家期货公司在投研和投教、技术系统建设、交割结算运营等方面进行了充分的准备。不少期货公司已经调研工业硅产业链上中下游企业，有部分企业反馈将做好入市套保交易的准备。

　　展望后市表现：

　　能源化工板块：

　　原油：本周市场担忧经济衰退影响原油需求市场，国际油价大幅下跌。周内前期，美联储和主要央行采取积极措施遏制通胀，有可能引发经济大幅放缓甚至衰退，同时亚洲地区制造业承压加重，市场对经济增长和石油需求的担忧加剧，周内后期，欧佩克及其减产同盟国决定10月份小幅减产，同时利比亚受电力问题限制产能下降，但是中国市场进口原油数据收缩，低迷的经济数据加剧投资者对经济衰退的担忧，以及美元汇率强劲、激进加息预期施压原油期货市场，国际油价震荡下跌。预计下周原油期货价格宽幅震荡为主。（和合期货）

　　黑色系板块：

　　铁矿石：基本面，8日港口现货成交环比上涨66.7%，本周平均每日成交环比上涨5.2%。本周澳洲发货量基本维持，巴西发货量明显回升，北方港口到港量基本维持，沿江到港减量明显。钢厂原料消耗需求继续增加，疏港量大幅回升，新一期港口库存再度去化，一方面是钢厂提货增加，另一方面是台风天气影响正常到港节奏。新一期铁水产量继续回升，钢厂盈利率止降转增，小幅修复中性；预期，近期国内疫情再度抬头，终端需求仍未明显兑现。值得注意的是，钢联口径公布的高炉利润处于低位，关注后市铁水产量恢复的持续性。极低的钢厂库存或将成为潜在的利多因素，关注节前补库的预期。国常会加码扩围稳增长政策。（大越期货）

　　有色金属板块：

　　沪镍：当地时间9月8日，欧洲央行决定大幅加息75个基点，并且经过对欧元区通胀形势的评估，欧洲央行在今后的货币政策会议上预计还会决定进一步加息。叠加美联储鹰派加息表态，外围金融环境已经进入流动性紧缩中。而我国最新公布的8月的经济数据显示，下半年的经济前景总体“疲软”，尤其出口方面降幅较大。对于当前的镍市场而言，菲律宾镍矿供应量处于季节性高位，进口窗口保持开启，海外资源持续流入，使得供应端中期较为宽松。新能源行业保持强劲，但三元电池需求增量有限。不过，需要看到的是，当前全球镍显性库存的水平仍处于历史低位，这成为镍价短期最主要的支撑，并放大了镍价在利多消息影响下的价格弹性。（和合期货）

　　农产品板块：

　　生猪：消费端随着天气转凉，叠加大中院校开学及中秋国庆假期相继来临，肉类产品消费的恢复，屠宰企业开工率小幅上升。不过，中秋备货即将结束以及疫情多点频发对需求存在抑制作用。首批3.77万吨储备冷冻肉已经投放市场，广西、四川、吉林、宁夏、湖南及河南地区也纷纷启动政府猪肉储备投放，与国家投放中央猪肉准备工作形成合力。放储启动造成养殖端压栏情绪松动，出栏恐慌情绪有所增加，散户猪场生猪供应明显放量，规模猪企出栏积极性也随之提升。另外，根据前期仔猪出生的数据推算，8、9月份生猪的供应偏低，10月份开始生猪供应环比增加。总体，短期暂以高位震荡的思路对待。后续重点关注产能变化、终端消费情况、政策调控干扰。（华融期货）

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