【导语】近五年中秋节前后玉米淀粉价格涨跌各半，其中2020年、2021年节后多呈现上行走势，主要原因是双节需求刺激明显，市场走货加快，行业库存快速下降，供需面利多明显大于成本面的利空影响。今年9月份行业开工负荷处于低位，行业供需矛盾逐步缓解，或助力玉米淀粉价格小幅上涨。

　　山东地区玉米淀粉产能占全国总产能的近40%左右，在国内具有较强代表性。卓创资讯监测数据显示，近五年中秋节前后玉米淀粉市场价格往往出现趋势性差异。过去两年（2020-2021年），节日需求对价格上涨形成有效支撑并带动价格上行，虽然期间也有来自新季玉米上市的压力，但供需面利多占据上风，抵消了来自成本端的利空影响。根据卓创资讯数据来看，2021年玉米淀粉行业库存在中秋节后明显下降，节后周度库存57.49万吨，降幅高达12.08%，此时玉米淀粉周均价也由节前的3175元/吨涨至节后的3205元/吨，涨幅0.94%。

　　2018-2019年则受开工大幅回升及原料成本的抑制，价格趋势性回落。卓创资讯监测数据显示，2019年中秋节后玉米淀粉周度开工负荷为68.42%，环比提升4.56个百分点。虽然在双节需求的影响下，节后周度行业库存也出现2.30%的降幅，但需求增幅不及供应增幅，由此价格走低。

　　行业负荷提升、库存下滑

　　再结合2018-2021年中秋节前后行业开工与库存的数据变化来看，通常表现为生产开工逐步提升、库存持续下降的特点。节前行业开工负荷相较节后通常处于较低水平，节后周环比则均有上涨，其中2019年最大涨幅为4.56个百分点。同时期节日前后的行业库存量，除2020年略有小幅增加外，其余年份均呈不同程度减少，2021年最大降幅达到12.08个百分点。能够看出，这一时期节日需求释放显著，在生产开工提升的前提下，行业库存还多表现为连续下降趋势。（备注：图2中开工及库存数据均是以中秋节为分界点，节前及节后的7天周度数据）。

　　2022年中秋节后市场价格或小幅上行

　　反观2022年中秋节行情，能够看到自7月份起，玉米淀粉行业就进入降开工、降库存阶段。卓创资讯数据显示，今年中秋节前（9月2-8日）玉米淀粉周度开工负荷为50.43%，环比下跌0.51个百分点。而由于9月上旬内蒙古、吉林、黑龙江地区仍有部分玉米淀粉企业进入检修停产阶段，开工负荷将处于持续收缩趋势。同时，节前玉米淀粉库存为73.04万吨，环比下跌3.14%；且在工厂低价预收合同相对充足、市场需求释放的前提下，行业库存也将继续小幅下降。此外，玉米淀粉行业连续多月处于亏损状态，企业运营压力较大，工厂挺价心态增强，也将对后市价格形成一定支撑。

　　综上，2022年中秋节后玉米淀粉行业库存延续下降趋势，与近四年来库存变化趋势基本一致。但行业开工负荷受到检修企业增多的影响窄幅降低，玉米淀粉市场供需压力继续缓解，支撑玉米淀粉生产企业的挺价心理，卓创资讯预计今年中秋节后即9月中旬后玉米淀粉价格重心或有小幅提升。但需要注意的是，原料玉米市场存在走弱预期，成本端对淀粉价格或有制约作用。