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　　张永浩/文

　　外盘时间2022年9月1日至9月7日周期内，国际油市数度反弹均宣告失败，油价下行破位跌至八个月低点，美原油WTI离跌破高油价基准仅一步之遥，布伦特原油跌破90美元/桶。多头寄予厚望的OPEC+产量政策会议仅达成在10月削减10万桶/日的象征性减产，尽管沙特为首的OPEC+承诺将视油市变动情况随时召开产量会议干预市场，尽量向市场表露出匡扶油价的决心，但市场似乎正在测试OPEC+的忍耐下限，在OPEC+真正出手之前，市场仍将处于需求衰减的消极情绪之中。本周期市场调高了对美联储激进加息的预期，多位美联储官员轮番放鹰，9月再度加息75个基点正在成为市场共识，全球央行的跟进加息也加剧了对经济衰退风险的恐慌，美元指数在20年高位徘徊削弱了原油资产的吸引力，在流动性短缺和需求收缩的双重压力下欧美原油期货价格跌至八个月低点，并正在下触高油价的象征性门槛80美元/桶。

　　有“美联储喉舌”之称的华尔街日报记者Nick Timiraos周三撰文称，美联储似乎准备在本月再次加息75个基点，此前美联储主席鲍威尔曾公开承诺，即使会导致失业率上升，也要降低通胀。而在更广泛的全球市场，经济潜力受损已经成为确定性事件，全球各国央行均在调低经济增速预期，并对经济前景展望悲观，这成为拖拽油价下行的主要因素之一，在OPEC+产量政策会议之后，沙特阿美将亚洲和欧洲市场的原油出口官价宽幅下调，也揭示了沙特对于亚欧市场需求萎缩的担忧，新冠疫情的凶猛反扑以及高通胀环境下的经济低迷前景正在削弱亚欧市场的原油消费潜力，中国海关总署数据显示，中国8月原油进口量为4035.4万吨，同比锐减9.4%。

　　伊朗核协议似乎再度遭遇阻力，伊朗与俄罗斯近期的频繁互动似乎引发了美国的激烈反弹，目前双方正在互相扯皮，不过除非伊朗核协议显露明确的破裂信号，无助于支撑油价反弹，而美国需要在核协议谈判问题上与伊朗保持若即若离的关系以牵制伊朗。俄乌战争持续升级中，乌克兰与俄罗斯军队在赫尔松等地区近期展开激烈交锋，而俄罗斯与西方世界的能源博弈也正在升级，俄罗斯无限期暂停北溪一号天然气管道供气，而美国及盟友正在进一步采取限制措施打击俄罗斯的战争潜力。当地时间9月6日,美国财政部副部长Adewale Adeyemo表示,将通过一个简单的机制来设立对俄罗斯石油出口价格的“指导”上限。Adeyemo称,“指导价”将设为44美元/桶，而俄罗斯以停止油气出口相威胁。欧洲多国正在呼吁限制能源消费，并将通过重启核能以及增加国内油气产量来弥补供应缺口，但短期内除了需求破坏，任何新增供应的手段都难以在短期内凑效，这也是原油期货价格仍然处于高油价甜蜜区附近的主要支撑之一，尽管短期市场缺乏反弹的必要条件，不过在趋近80美元/桶整数关口后，油价下行的阻力将进一步增强，我们判断短线油价或先扬后抑，原油期货价格或将在温和反弹后重归下行，下一周期WTI或跌穿80美元/桶一线，短期重点关注伊朗核协议谈判及俄欧能源博弈。

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