核心驱动力：在欧佩克适度减产之后，市场重新聚焦需求问题，特别是夏季需求高峰已经过去，季节性需求淡季来临，导致情绪逐渐偏空。同时关注美联储加息为主导的货币紧缩政策，对经济及能源需求前景的利空影响。但沙特减产或对油价提供底部支撑。

　　核心驱动力：虽然近期供应小幅增量，但短期检修装置又有增多趋势，预计供应增长依然趋缓。随着天气降温，下游部分地区工厂开工负荷小幅回升，且临近中秋节，或将有一定量的刚需补货出现，对价格形成提振。若原油低位企稳，短期PP期货价格或继续走高。

　　核心驱动力：原油价格下跌，对PTA成本支撑减弱，且PTA开工负荷上升中，减缓PTA去库存速度。叠加聚酯产销有所下滑。短期PTA期货价格继续调整。但基本面部分偏多因素仍在，调整空间或有限。

　　核心驱动力：PVC基本面近期变化不大，下游刚需整体仍然偏弱，采购原料积极性不高，保持逢低刚需补货，现货涨幅短期难向下游传导。部分贸易商出货情况欠佳，PVC生产企业接单情况一般。PVC厂电石采购价维持稳定，观望气氛浓厚。短期宏观及基本面均无有力利好驱动，参与者心态仍然谨慎。短期PVC期货价格或维持震荡偏弱走势。

　　核心驱动力：前期检修厂家逐步开车运行，纯碱厂家开工负荷提升。库存延续去库，厂家出货情况尚可。需求端刚需为主，对低价货物有一定采购意向。中东部地区联碱厂家货源偏紧，部分厂家本月订单已经接满。近期氯化铵市场行情好转，联碱厂家盈利情况尚可。下游玻璃期货价格偏强，短期纯碱期货价格或有低位回升可能。

　　在OPEC+象征性减产的影响被盘面消化后，国际油价又因需求担忧重回疲态。昨日，内盘方面，原油系集体跟随成本端走弱，其中原油主力2210合约下跌3.38%收报于684.1元/桶，燃料油主力2301合约大跌5.93%，低硫燃料油主力2210合约下跌4.23%，沥青主力2212合约走低2.61%。

　　昨日国际油价走跌的主要原因还是来自于市场对需求的担心，无论是欧央行、美联储即将到来的加息，还是沙特大幅调低10月出口至亚洲官价的升水，都显示市场对消费旺季过后原油需求的担心。

　　此前，在9月5日的联合部长级会议上，OPEC+决定10月减产10万桶/日，OPEC+意外减产带动国际油价一度齐涨4%，不过此举也被市场认为象征意义大于实际意义。

　　另外，当前PTA基差处于历史高位水平，原料PX紧张，供应端集中减产影响，可流通现货供应紧张，供应商有市场回购行为，因此整体基差维持强势。芳烃产品今年受北美/亚洲调油需求增加影响，亚洲PX出口美国增加，PX整体供应下降明显，PTA工厂在原料紧张下被动降负停车，8-9月国内去库明显，PTA现货紧张，基差出现历史高位。

　　按以往惯例，“金九银十”传统旺季是从8月需求就开始好转并持续至11月，今年需求明显不及以往，进入9月终端订单才环比有所好转。欧美需求减弱，东南亚下半年的织造订单明显弱于上半年，我国的海外也订单难有明显改善预期，内需受疫情和经济影响改善力度预计也有限，因此，行业普遍预计旺季不旺。

　　核心驱动力：美国8月ISM非制造业PMI数据好于预期，美联储9月份加息75个基点的预期再度攀升，美元及美债收益率走高，贵金属价格承压，另外全球多数央行普遍跟随美联储大幅加息，令持有贵金属的机会成本增加。预计短期沪银价格有望向前低靠拢，关注下方支撑。

　　核心驱动力：美国8月ISM非制造业PMI指数意外上升，美联储继续激进加息预期增强，美元走高，市场对全球经济担忧加剧，施压金属价格。从基本面来看，国内铜供需均有所好转，精铜产量有望抬升，消费端关注9月旺季增量。不过目前宏观面对铜价主导作用较大，短期沪铜不排除进一步走弱。

　　核心驱动力：四川电解铝厂陆续复产，但恢复至减产前尚需到10月底或更长时间，近期云南电力紧张局面有所缓解，仅部分企业表示有5%压负荷，对整体产量影响不大，但云南后续新增产能及转移产能或将延缓。而海外铝厂减产范围扩大，对铝价有支撑，关注后续进展。预计短期沪铝弱势震荡为主，相对其他金属抗跌。

　　核心驱动力：9月随着限电恢复和矿供应的增加，预计国内精锌产量将回升至53万吨左右，国内锌供需均改善，海外供应风险对锌价有支撑，但全球经济萎靡对金属消费的拖累亦值得关注，短期沪锌有进一步走弱可能。

　　核心驱动力：受海外不锈钢厂停产以及事故等原因，不锈钢价格继续上探，对镍价有带动，但海外激进加息预期升温，打压市场情绪，期镍涨势受阻，且从技术面来看，沪镍逼近震荡区间上限，压力较大，短期有回落可能。

　　核心驱动力：钢谷网数据显示，螺纹呈现“产量增、库存增、需求稳”的特征，下游需求“旺季不旺”的预期逐步被证实。总体来看，螺纹现实趋弱，同时需求下行预期仍较强，“双弱”效应驱动下，价格下行压力仍未缓解。

　　热卷（2301合约）

　　核心驱动力：需求端，政策宽松环境下，制造业缓慢复苏。近期热卷需求的持续改善也基本验证了这一趋势。供应端，钢厂复产状态仍在延续，热卷产量逐步回升。热卷供需好转，库存下降。总体来看，钢材整体需求的下行压力，和制造业需求的阶段性改善，均对热卷价格产生了重要影响，使得短期内热卷价格震荡为主。

　　核心驱动力：供应端，国内焦煤供应高位波动，上游库存趋降。需求端，铁水产量持续回升，四季度焦煤需求同比有望由降转增。总体来看，四季度焦煤供需矛盾有望逐步转强，考虑到下游需求预期较弱以及期货价格贴水幅度较大的现状，短期内价格震荡运行为主。

　　动力煤（2301合约）

　　核心驱动力：虽然产地疫情有所缓解，但现货可售资源依旧偏紧，好在供应逐步恢复，偏紧格局逐步改善。随着天气转凉，电厂日耗逐步回落，贸易商采购以刚需为主，短期煤价维稳运行。后期重点关注保供政策以及即将到来的淡季对煤价的压制。

　　核心驱动力：原油反弹，外盘原糖低位反弹，进口成本上升。01合约是旺季合约，需求会增加，预计白糖继续窄幅震荡。

　　核心驱动力：美豆优良率57%，国内油厂榨利亏损，豆油库存偏低，基差较高，下游需求尚可。但宏观情绪略悲观，最近多地疫情影响，预计01豆油高位震荡。

　　核心驱动力：今日生猪现货报价23.14元/kg，-0.44。近日发改委多次发声将加大释放储备猪肉力度，对猪价上涨形成压制。央地联动释放储备肉，释放稳定猪价信号；疫情掣肘消费，屠宰量还未出现小高峰；养殖利润可观，散户或抢跑出栏，增加供应；国家数据偏利空。生猪产能逐步减少，下半年消费预期增加，猪价有望继续走高，但考虑到国家政策指导，近期盘面或以回调为主。

　　核心驱动力：8月在产蛋鸡存栏 11.82亿只，环比下降1.01%，同比增加0.51%。今日全国主产区鸡蛋均价5.66元/斤。淘鸡出栏回落，但结合出苗量推算，在产蛋鸡存栏将减少，整体蛋鸡存栏仍然不大；天气转凉，蛋鸡产蛋率开始回升，鸡蛋供应略有增加，接下来有中秋国庆等节假日，预计9月份是供需两旺的行情。考虑到鸡蛋基差较大，期现偏离较多，鸡蛋可适时逢低做多。

　　核心驱动力：供给量不断增加，客商的采购意愿却下降，需求不是很好，大家都很谨慎，价格不断下滑，整体震荡偏弱对待。苹果期货反弹很不理想，或许还有一波下跌，目前仓单成本偏低，多头主动意愿不会很强，震荡偏空对待。