广日股份（600894）：投资评级：买入；期限：中线

 总股本78851万股，流通A股78851万股，实际流通A股77693万股，2012年每股收益0.553元,2013年前三季度每股收益0.51元，全年业绩较去年有大幅增长。国内电梯市场在未来3年将稳步增长。2011年之前，电梯销量与房地产投资额相关度更高，但此后，相关度逐步下滑，我们认为主要是因为电梯需求变化所导致，主要表现为保障性住房、电梯更新换代占电梯产量的比重逐步上升。通过我们测算，电梯销量从2013年开始，将缓慢下滑，但是年增速仍保持在10%以上。公司作为日立（中国）的载体，是国内最早进入电梯领域的合资企业之一。虽然自2001年开始，公司与日立（中国）分开经营，但是多年的合作所形成的营销网络、技术资源共享，以及参股日立（中国）所获得的品牌优势互补将使得公司快速成长。公司锐意进取，LED或成为新的亮点。不同其他国企，公司管理层仍然从工艺相关、技术相关、市场相关的角度入手，开拓新的市场。公司子公司广日电气于2008年进入LED领域，并首先应用于电梯轿厢照明，实现与电梯配套销售。六盘水项目、阳江市政府战略合作以及进军澳门市场将有助公司打开LED市场。同时广州国资委背景也有助于公司

分享广东LED路灯改造近60亿的市场。公司半年报在扣除去年广钢股份影响后，营业收入为18.43亿元，同比增长20.3%，归属上市公司股东净利润2.39亿元，同比增长31.63%。其中电梯业务继续保持稳定增长，随着《特种设备安全法》的出台，将使得未来公司维保业务的发展速度更加值得期待。LED业务也初见成效。LED作为公司“一业为主，向相关多元发展”中重点发展的多元业务之一，收入同比增长超过200%，市场培育已经初见成效。随着公司电梯业务的稳步增长以及LED业务的逐步成长，我们预计，2013-2015年公司EPS为0.68/0.83/1.01元，对应PE为16/13/11。公司股价今年以来进入盘升格局，屡创年内新高，建议买入持有。

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