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指数基金，很多投资者应该都有一定的了解，就是跟踪指数走势的基金产品，主要包括场外指数基金和场内指数基金（即ETF），其收益主要来源于β。但是，还有一类指数基金，基金经理通过采取一些主动的策略，有希望获取α收益，在下跌行情，跌幅可能比指数少；而在上涨行情，则有望获得更高的收益，这就是指数增强型基金。（注：目前全市场仅有4只增强型ETF，跟踪中证500和沪深300，因此，大部分的指数增强型基金都属于场外基金）

指数增强基金，简单来说就是指数化投资为主，基金经理主动管理为辅的一种基金。从字面上看，它的投资策略是指数化投资为基底，主动化管理做收益增强。

它和普通的指数基金最大的不同就在于：大部分指数基金完全跟踪指数表现，基金经理不用选股或者择时(直接按照指数的成分股投资，指数调整成分股时，基金再跟着调整)。而指数增强基金允许基金经理投资指数成分股以外的股票，以追求超额预期收益，不过投资比例不得超过非现金资产的20%。

由于基金经理可以进行部分的主动操作，因此，指数增强型基金的收益来源于两个部分：一是市场收益β，二是基金经理主动管理的超额收益α。每一只指数增强基金，都是通过不同方式的择时或者选股，力争做到比指数表现更好，实现超额预期收益。其中择时就是根据市场环境以调整仓位，而择股就是选出具有阿尔法收益的个股。

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